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近期大盘一路震荡寻底，股指屡创调整以来新低，市场多方节节败退，投资者期望的反弹迟迟未能出现，大盘跌势绵绵。短线来看，目前市场空方占据绝对优势，市场人气消沉，成交持续低迷，市场弱势格局已经形成，随着“五一”长假日益临近，市场主力已无心恋战，上档均线对股指的超跌反弹形成多重制约，大盘调整意犹未尽，抵抗式下跌将是大盘运行的主要特点。
大盘进一步探底，盘中热点炒作继续降温，近日逆市逞强的科技股表现最为抢眼，但分化走势也十分明显，医药股因非典而风声水起，由于目前市场信心不足，科技股仍然处于潜力挖掘阶段，虽然逆市频频活跃但持续性较差，难以形成有效的领涨动力。而医药股的异军突起短线炒作的成份居多，投资者难以把握。目前市场做空动能主要来自以下三个板块：一是德隆系股票的连续跌停所引发的连锁效应四处扩散，导致庄股跳水愈演愈烈，庄股的仓惶逃离更加重了市场的恐慌气氛，许多投资者在反弹迟迟不能出现之际开始抛售手中个股，这将进一步增加市场的抛压。目前正值绩差股年报刊登的最后期限，个股的走势更加难以预料，操作上十分困难，投资者在大盘尚未企稳时不要轻举妄动。二是短线涨幅较为可观的个股纷纷展开补跌行情，网络游戏股以及电力元器件股宽幅震荡频频出现，在大盘调整格局已定，多数个股难以逆市拔高，与其在相对高位苦苦挣扎不如借势清洗浮码，股价飞流直下在所难免。市场中弱势股弱者恒弱，强势股随时有补跌可能，使得投资者无从适从，逢高出局规避风险成为主要的操作思路。三是权重蓝筹股进入新一轮杀跌过程中，继中国联通(资讯 行情 论坛)率先急挫后，石化、钢铁步其后尘，破位下行态势明显，尤其是近期稳健向上的长江电力(资讯 行情 论坛)也开始做空，尽管中国联通、中国石化(资讯 行情 论坛)盘中有护盘动作出现，但由于第一季度主力机构持有蓝筹股进一步分化，导致蓝筹股走势此消彼涨，让投资者难以防范。只有蓝筹股率先稳定下来，大盘才能真正止跌企稳。
本轮大盘的调整是在基本面通货膨胀压力加大，国家采取措施控制行业投资过热，市场通货紧缩信号十分明显的政策作用下而引发的。目前已进入负利率时代，如果所采取的一系列措施没能抑制通货膨胀，政策面的升息预期就将加大，这可能是目前基本面最不确定的因素。政策的调控对市场显示出了较大的威慑力，投资者普遍担心宏观调控以后，由此带来的相关行业和个股的盈利前景的可持续性将降低，屋漏偏遇连阴雨，非典又至成为股指再度下挫的诱因，市场投资心态趋于谨慎，主动减仓意愿也就相应增强。政策面的不确定笼罩市场，股指自见顶1783点以来，已持续下跌两周多，期间一直没有象样的反弹出现，即使在重要的技术和心理关口，盘中的反弹往往是昙花一现，反而更引起市场更大的抛盘涌出，导致股指进一步探底，市场短时期将难以好转。虽然市场多方也不时在制造短线热点来挽救大盘，但市场成交量低迷，热点持续性较差且难以维系市场人气，使得多方的阻击显得苍白无力。而随着市场的不断创出调整新低，部分场内资金已选择离场观望，近期盘中权重蓝筹股的跌了又跌正说明了这一点。市场观望气氛浓厚，在市场没有出现明确的转势信号之前，投资者还是应把风险控制放在首位。
技术上分析，近期大盘从高位调整以来，股指基本上受制于5日均线的压制而逐波走低，突出的特点就是加速急挫寻底，许多重要支撑位形同虚设，盘中一直没有像样的反弹出现。目前已向下调整了十二个交易日，绝对跌幅达151点，均线系统呈空头排列，股指仍运行在下降趋势中，后市仍有继续调整空间。不过大盘目前所处的1630点位置，正是股指从1307点上升以来涨幅的0.318黄金分割位，股指在继续下探后，千六关口已近在眼前，市场大幅杀跌的意愿不是很足。短线来看，目前空方占据绝对优势，市场人气消沉，市场弱势格局已经形成，“五一”长假临近，市场主力已无心恋战，上档均线对股指的超跌反弹形成多重制约，大盘调整意犹未尽。
(朱慧玲)
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