中证徐辉：回调已到位近期可增持

　　离央行调升存款准备金率截止日只剩今日一个交易日，分析人士认为

　　回调已到位近期可增持

　　【本报讯】在商业银行提升存款准备金率的背景下，大盘经历了连续三周的下跌。这是自去年11月中旬本轮行情启动以来，市场经历的一次最长时间的调整。我们认为，随着 存款准备金率调整日的到来，市场资金收缩的局面将有改观，多方力量有望重占上风，大盘也有望在今日或者下周初见到短期低点。投资者可以考虑近日增持股票，而潜力股票可从基金组合和上市公司一季报情况两个方面来寻找。

　　四大原因显示调整基本到位

　　首先，收缩流动性下跌行情基本到位。今日离4月25日央行调升存款准备金率的截止日仅有一个交易日，部分大盘蓝筹股可能还会面临部分压力。到下周，这一压力就将显著减弱。当然，尽管仍会有一些余波，但主要抛压已经过去。所以，至少从大盘蓝筹股方面，收缩流动性引发的最近两周的下跌行情可能基本到位。

　　不过，央行的后续政策仍是影响未来市场短期波动的主要因素。种种情况显示，利率在下半年有适度调高可能，尤其是CPI涨幅如果高于一年期贷款利率即超过5%的幅度的话，利率调整可能在所难免。

　　其次，牛市根基并未动摇。大盘中长期牛市的根基当前仍然稳健：中国经济增长刚刚进入了一个新的、较长的上升周期中，而城市化、工业化和消费结构升级构成中国经济持续增长的三大动力，这表明宏观面的情况可以看好；当前股票并未明显高估，同时需要进场的资金非常庞大，而且多为机构资金；发行将滞后于市场对优质品种股票的需求，一旦政策利空被消化，未来蓝筹股有望再现供不应求局面。所以，从以上角度看，本轮收缩性下跌引致的市场调整对牛市的继续进行实际上是件好事，因为它清洗了浮动筹码。

　　第三，从大盘的基础性板块———大盘蓝筹的情况看，其调整也基本到位。中国联通(资讯 行情 论坛)周四的放量走高，已表明机构投资者在该价位下的一个基本观点。与此类似，宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等均有可能在近期企稳并展开反弹行情。由于它们的巨大权重以及对市场的影响力，核心股板块的走强将对大盘产生积极影响。

　　此外，印花税有望在5月份调整的传闻也可能成为市场的一大利好。

　　两条主线关注潜力个股

　　我们认为，目前股指中短期的调整基本完成，调整的收尾方式可能有以下两种：第一，在1630一线结束调整，股指继续震荡上行；第二，股指以1630点为轴心，继续小幅震荡，甚至虚破1600点，下探1580点支撑。在此过程中，我们建议投资者从以下两条主线关注潜力个股。

　　其一，从基金一季度季报寻找潜力个股。从基金一季度报告中所披露的新投资组合中，我们可以捕捉到后市个股的机会所在。后市市场机会可能在以下两类个股中：一是被基金大幅增持，但一季度涨幅并不大的股票，如中国石化、浦发银行(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)、神州股份(资讯 行情 论坛)、安彩高科(资讯 行情 论坛)和江苏阳光(资讯 行情 论坛)。其中，基金新增的持仓股尤其值得关注，如神州股份、安彩高科、江苏阳光。二是基金已减持、股价已经显著下挫的个股，如中国联通、招商银行(资讯 行情 论坛)、宝钢股份。

　　其二，从一季度上市公司业绩增长状况寻找潜力个股。其中值得注意的要点有两个：一是近期涨幅不能过大，也就是说股价尚未充分反映业绩的增长；二是增长的基数要大，不能是去年一季度每股收益几厘钱、今年一分钱这样的“虚增长”。按以上两个标准衡量，投资者不妨对上海汽车(资讯 行情 论坛)、杭钢股份(资讯 行情 论坛)、五矿发展(资讯 行情 论坛)等个股予以适当关注。(中证资讯徐辉)