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国家统计局公布的几个数据引起了市场的不小反响：物价持续上涨15个月，一季度我国居民消费价格(CPI)同比上涨2.8%，而去年同期仅为0.5%；固定资产投资一季度同比增长43%。看到这些数据相信大家也会清楚为什么管理层频频在宏观调控政策上做出反映了，我们还是维持原来的观点，即如果调控政策在第二季度的宏观经济运行中作用不明显的话，下
半年调高贷款利率乃至升息都将成为可能，这将不利于行情在下半年大范围展开，这种预期将进一步对市场产生影响。
当然利好消息也是不少：1.在即将出台的《企业年金基金管理试行办法》中，企业年金基金投资股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金的比例最高可达基金净资产的30%，其中投资股票的比例不高于基金净资产的20%。2.全国社保基金理事会理事长项怀诚日前透露，国有资产划拨今年年内就会启动，基金公司管理社保基金能者多劳；3.瑞士信贷第一波士顿(CSFB)将向中国监管机构提出申请，要求批准它购买高达7亿美元的中国国内股票。显然以上的内容都是着眼于资金扩容的，这方面的消息在年内可谓是越来越多。此外，周三国债市场触底反弹，相信也是对股指的反弹构成了声援。
尽管周四开盘后大盘仍然维持阴跌走势，在五日均线的反压下继续向下寻求底部支撑，但大盘已经处于90日均线的重要支撑位，并从市场成交量上来看，连日大盘量能急剧的萎缩表明做空动力在逐渐减弱，短期调整已接近尾声，反弹可望展开。
从板块行情来看，市场核心资产的分化表现仍在延续，有色金属以及石化板块共同对股指施加了较大的压力。但相对而言，汽车股走势稳定，上汽以及一汽轿车(资讯 行情 论坛)两只龙头股开始发威。钢铁股连日来大幅急跌，整体看，受国家宏观调控的三大行业股(钢铁、水泥、电解铝)近期都跌幅较大。但是，虽然钢材价格有回调压力，而杭钢、韶钢松山(资讯 行情 论坛)等钢铁股目前跌得动态市盈率连10倍都不到，市场是否有些对宏观调控政策的过度反应？根据历史经验看，每当市场矫枉过正时往往就会有投资机会凸现。现实地说，这就好比刚刚出炉的一季度基金投资组合，去年四季度曾被基金极度看好的部分核心资产品种却在今年一季度遭大量减持。所以我们认为中国联通(资讯 行情 论坛)虽然在一季度基金投资组合中遭大量减持，但鉴于公司未来成长潜力及近期股价的快速回落，目前股价已出现分批建仓的买入机会。
总的来看，大盘在各板块的轮番杀跌下已经低迷多日，产生反弹也不足为怪，但反弹后依然将面临较大的回调概率，其形式依然可能是延续快速杀跌的走势。因为我们认为下半年有诸如升息等更为紧缩的政策出台，大盘将以“快牛”的形式做足上半年的行情，而不会在此点位进行长达数月的调整，所以急跌将是最好的以空间换时间的调整方式，我们预计在周末展开反弹后(单日涨幅或许不菲)，大盘可能将在下周出现新一轮的杀跌，其动力可能来自于最近反弹的科技股。但当这波杀跌结束后，大盘将展开更为罕见的凌厉攻势，破顶创新高是势所必然。所以建议投资者在参与反弹的过程中保持谨慎，等待后面可能出现的巨大的市场机会。(本文原创于广州万隆理财网www.WLSTOCK.com)
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