|
亚洲证券 彭蕴亮
近期大盘再次下跌，最低探至1645点关口，成交量同比明显放大。短期市场路在何方？我们从今天早上最新的政策面、消息面进行分析：
一、宏观经济继续向好
从宏观面看，当前我国经济形势总体发展良好，这是我国经济的主要趋势，也是今年证券市场走势的总的基调。但是，一些新的问题需要我们高度重视，同时也可能对今年的行情产生一定的影响。从物价变动态势看，目前仍处在温和上涨的阶段，但确实面临着通货膨胀的压力。同时，我国正处于体制转轨和经济加速发展时期，经济发展有其特殊性和复杂性。因此不能简单地用西方经济理论和发展模式来衡量和判断中国的经济发展。从目前实际情况看，宏观调控有坚实的物质基础，在基本宏观政策不变的前提下，货币政策和财政政策还有较大的回旋余地。我们发现，随着中央各项措施的逐步到位，下半年经济运行将会趋向平稳，投资行为也可能更加理性化，而大盘总体走势有可能会相对平稳，但短线振荡是在所难免的。
二、部分行业增速下降
从行业角度看，国家统计局日前发布的统计报告显示，一季度多数工业行业投资增速比1至2月有所回落，对相关行业和上市公司形成利空。统计显示，一季度黑色金属开采和冶炼及压延加工业投资342亿元，增长107.8%，增速比1至2月回落68.4个百分点；化学原料及化学制品业投资207亿元，增长91.8%，增速回落60.9个百分点；电力、燃气及水的生产和供应业投资647亿元，增长53.1%，增速回落7.6个百分点；有色金属开采和冶炼及压延加工业投资88亿元，增长92.6%，增速上升52.1个百分点。我们发现，一季度新开工项目继续增加，但增速趋缓；房地产开发投资增速有所趋缓。这对部分行业和上市公司来讲显然是不利的。
三、主力机构调整持仓
从主力动向看，目前已有300多家A股上市公司公布了2004年一季度报告，相当一部分公司股东人数出现了大幅变化，显示一季度主力机构正积极调整持仓结构。在主力机构持仓结构调整完成之前，目前大盘短期内大幅上扬的可能性较小。从目前已公布季报的蓝筹股的股东人数来看，也基本印证了一季度各基金投资组合所揭示的机构投资者对蓝筹股的布局调整方向。如扬子石化(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)A都进入了一季度基金增仓前十名，而从其股东人数变化情况来看，也分别出现了40.22%和19.84%的下降，这也正是各基金大幅增仓所致。而另外一些基金大幅减仓的个股，如国电电力(资讯 行情 论坛)、吉恩镍业(资讯 行情 论坛)，股东人数也均出现了明显上升。
从操作上看，由于目前宏观政策面、行业基本面、主力动向三方面都不支持大盘短期内反转，目前大盘继续运行在下降通道当中运行的可能性较大。如遇到报复性反弹，则是比较良好的出局机会。
| 
