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昨日沪深股指高开后震荡盘跌。两市成交额分别达117亿元和76亿元，与前一交易日相比减少近两成。
在存款准备金率上调的利空因素尚未得到完全消化时，由于对宏观经济增速减缓和加息的担心，加上庄股跳水有蔓延的趋势，昨日股指继续调整。从盘中热点运行情况来看，虽然医药股和消费概念有所升温，但核心资产的持续走弱和庄股纷纷跳水成为目前打压股指
的主要动力来源。随着基金一季度投资组合的披露，我们看到中国联通遭重点减持，这使得短线资金做空中联通，昨日中联通跌幅高达4.27%，并带动宝钢股份、长江电力等大盘指标股纷纷下行。
技术上来看，昨日两市股指明显受到5日均线和60日均线的反压，成交量快速萎缩，市场人气涣散，表明目前投资者趋于谨慎。虽然目前60日、120日中长期均线仍呈多头排列，但沪深股指10日均线与30日均线交死叉，短期压力明显增大。目前市场经过快速的深幅回调，观望气氛较为浓重，缺乏主动性买盘的介入。我们认为，当新的市场布局和市场热点产生前，预计后市仍将考验1650点一线支持的有效性。1650点-1600点之间，不仅有《九点意见》出台的政策支持，同时也有技术上的多重支撑，如BOLL线的下轨和1307点到1783点涨幅黄金分割0.382位都分布在该区域，目前已成为多方较强的心理支持关口。
随着2004年第一季度预增公告日益增多，导致场内稳健型资金仍会重视季报业绩优良的股票。部分大盘指标股先期进行了较大幅度的调整后，目前下跌空间已然有限，所以目前股指难以持续深幅回调，短线将以宽幅震荡的走势为主，以逐步恢复市场人气。操作上来看，对先期调整较为充分的品种不宜持续杀跌；对涨幅较大的品种以减磅回避风险为主。
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