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尽管上周五大盘出现明显探底回升走势，但本周一做多能量却没有得到延续，部分个股的活跃，难以抵挡绝大部分个股做空，尤其是蓝筹股板块普遍下挫的压力，大盘再度掉头向下，以中阴线报收。昨天，上海综合指数(资讯 行情 论坛)开盘1695.33点，最高1698.69点，最低1672.35点，收盘1675.89点，下跌17.98点，跌幅1.06%，成交117.79亿元。深圳成份指数开盘3952.07点，最高3958.30点，最低3884.69点，收盘3898.28点，跌42.79点，跌幅1.09%，成交76.02亿元。昨天，沪市B股收盘115.46点，下跌0.11点；深市B股收盘2213.26点
，上涨39.71点。
笔者认为，大盘再次回落的深层次原因来自三个方面。一是技术面的压力尚需消化。从形态上看，今年2月份以来形成的原始上升通道的下轨线已被击穿，破位下行格局明显。目前，市场步入阶段性调整阶段，尤其是沪指在30日、60日均线处无任何抵抗即告失守说明，市场弱势格局已成定局。二是基金减仓使得市场心理压力加大。基金一季度投资组合公告显示，中国联通(资讯 行情 论坛)继续受到基金抛售标志着目前市场主流资金正在进行持仓结构调整。这势必加剧市场股价结构调整，从而影响大盘的稳定。三是紧缩政策加重市场压力。随着紧缩政策的逐步实施，宏观经济出现降温完全在预期之内。在这种情况下，市场对钢铁、水泥、铝、铜等原材料需求会随之减少，原材料价格也会出现不同程度的回落，相关上市公司业绩势必受到不同程度的影响。统计资料显示，去年世界铜价升78.5%、白银升39.5%、大豆升61%、白金升38.4%。因此，不少业内人士预测，生产资料价格上涨在今年一季度已经进入高潮期，投资者因此降低对上市公司业绩的预期也就在情理之中了。
笔者认为，现阶段市场形势对多头明显不利。即使短线因超卖出现反弹，也不能理解为调整已经结束。失守的30日、60日均线，已由前期的支撑位变成了反压位，而在这些支撑位处堆集的筹码又成了压力盘，在目前市场心态和形势下，要想消化这些压力盘，难度不小。因此，大盘因超卖引发反弹之后，继续下探仍不可避免。建议投资者在近期操作中要慎重一些，逢高减仓、持盈保泰是近一阶段主要的策略。
青海证券苏武康
《京华时报》
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