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万国测评
周一点题
●大盘探底的动力来自于一部分蓝筹股的反复回落和德隆系的后续影响，而正是在总体回落的过程中，一部分上市公司才凸现投资机会，因此总体来说，我们仍旧保持着短线
谨慎和中线的乐观。
背景分析
背景之一：不要低估德隆系的跳水和一部分蓝筹股的探底。对于德隆系的跳水，市场绝大部分投资者认为不会对大盘造成太大压力，原因有两个：第一、这些庄股几乎无人参与，很难形成资金面的崩溃；第二、庄股跳水反而进一步廓清了市场的价值投资理念，我们认为这些说法都没错，但必须清楚地看到，由德隆系三架马车跳水带来了两个方面的市场担忧，一是市场资金面的错综复杂和示范效应的打击，比如说近期天山股份(资讯 行情 论坛)的下跌虽然不是基本面导致的，但就与德隆系暴跌相关，而其它一些庄股有可能会因为德隆系的示范效应而出现资金面上的问题，因为残留的庄家绝不是德隆系一家，股价大幅脱离基本面的股票也绝不是三架马车；二是市场面的因素，康达尔和银广夏在跳水过程中都没有对市场造成太大影响，而恰恰在跳水的尾声，市场出现了大幅度的下跌。当然，那个时候大盘的位置还比较高，所以跌幅也比较大，而现在大盘位置不是很高，所以跌幅可能比较有限。一般而言，比较扎实的底部可能会在德隆系跳水结束之后的一个星期后形成，所以短线仍旧值得谨慎。另外，中国联通(资讯 行情 论坛)仍处在快速下跌的过程中，想在4元左右构筑一个底部还需要一定的时间，与此同时，宝钢、招行、民生银行(资讯 行情 论坛)、中信证券(资讯 行情 论坛)、江西铜业(资讯 行情 论坛)等大盘蓝筹股到目前为止仍有下行的趋势，也会对指数构成比较大的影响。那么是不是指数下跌，市场机会就会减少呢？我们认为短期机会可能会减少，但中期机会却正在酝酿，这就是我们下面要探讨的话题。
背景之二：几大行业值得看好。在大盘反复下跌的过程中，一定要分析是不是市场机会越来越少，而根据我们的分析，至少有如下行业是值得充分关注的：首先是制约国民经济发展的一些瓶颈行业，例如能源电力、物流以及与此相关的环保、造船等；其次，一些景气周期比较长的行业，例如石化、电力、汽车等；再次，一些垄断增长性的行业仍有向好预期，例如港口、机场、有线、供水供气等；最后，以数字电视、医药、食品饮料为代表的一些消费品行业也有看好的余地，在这里我们主要介绍造船行业供大家参考。随着海运需求的反复增加，以及海运指数的大幅飙升，全球造船业迅速复苏，据统计，2000年以来波罗的海干散货船运指数上涨接近6倍，全球港口建设也进入高峰期，上海船舶工业造船公司的订单已排到2007年，但目前全国的造船能力尚不到1000万吨，在全球排名第三至第四位之间，中国作为全球加工中心，属于典型的“两头在外”，对海运运力的要求特别充分，这就意味着造船业在未来三年左右将处于一个高速增长周期，目前三家造船企业的流通市值不到30亿元，很明显资本市场的规模是偏小的。沪东重机(资讯 行情 论坛)在去年已经取得了业绩的大幅增长，广船国际(资讯 行情 论坛)去年也出现了较为强劲的增长，而江南重工(资讯 行情 论坛)则受困于钢结构主业中原材料价格的大幅上涨而利润大幅下降，但我们却在公司年报中看到了公司的希望所在：第一，即使投资扩张受到限制，但由于奥运会和世博会的申办成功，大型钢结构市场的需求仍旧非常旺盛，如果钢材价格涨幅趋缓或者下跌，而公司任务饱和的话，那么公司的毛利率将会有大幅提高；第二、公司在年报中明确指出，将启动“两条腿走路”的战略规划——“在确保公司继续保持传统钢结构市场领先地位的同时，依托江南造船集团有限责任公司乃至中国船舶工业集团公司的综合优势，抢占船配件市场的制高点，分享世界造船业复苏带来的新一轮商机，力争成为中国最大造船业基地——中船长兴造船基地的船舶配套中心，为企业增添新产业的新亮点”(摘自公司年报)。公司将在今后几年陆续搬迁到长兴岛，这将是公司的一次战略大转移，因此虽然该股每股收益只有0.02元，但我们却非常看好该股的未来走势，不排除在机构主力参与的情况下出现大幅上涨的可能，目前造船类上市公司只有三家，一家是广船国际、一家是沪东重机，还有一家就是我们提到的江南重工，这三家公司的直接或间接控股股东都是中国船舶工业集团，我们认为中国的造船业非常有可能成为未来十年具有国际竞争力的重要产业，而如果对目前的上市公司进行充分的资本运作，那么出现具有全球竞争力的造船巨头也是完全有可能的，所以造船行业很有可能获得具有战略眼光的市场主力的关注。详细的行业分析报告和个股分析报告我们将在后一段时间给出，建议在大盘回落过程中反复关注三家造船股的走势，逢低吸纳，中长期持有。通过对造船行业的分析，我们可以看到事实上整个市场中值得发掘的机会还非常多，但短期仍需要一定程度的谨慎。
将上市新股
弛宏锌锗(600497，发行价格5.72元，中签率为0.0730%)：该股总股本16000万股，流通盘7000万股，2003年全年每股收益0.2285元(全面摊薄)，主承销商：广东证券，上市推荐人：广东证券。公司主营业务为铅、锌、锗产品的开采、加工、生产与销售，具有年产铅锌8万吨，锗产品10万吨，硫酸6万吨的综合生产能力，其中铅锌产品产量居我国第五位，锗产品产量居我国第一位，产量居世界产量的10%。另外，由于公司拥有两座自备矿山，资源储量大、品位高，因而其原料采选成本低，供应充足且稳定，具有明显的资源优势。本公司新股研究小组研究员认为该股首日定位可能会在11元至13元之间，若该股低开在10元以下可能会有短线机会，14元以上建议保持观望。
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