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周四大盘继续惯性探底，从目前看，虽然大盘股的跌市已经有减弱的迹象，但德隆系股票的大幅杀跌，导致盘中其他高控盘庄股、高市盈率科技股出现连锁反应，对于市场人气打击较大。从技术面看，目前指数形成了一种整理后的下跌中继的形态，从后期看，指数仍有调整的要求，操作上保持观望。
对于目前市场的判断，我们认为整个牛市的根基并没有动摇，只不过在这个过程中
有一个反复的过程，对于目前的调整我们认为主要基于两点，首先从基本面上判断，由于在一季度固定资产投资增长过快而导致国家对一些投资型行业，比如钢铁、水泥、电解铝、房地产产、汽车这五大行业采取调控制措施，限制新的项目上马，相应的对这些行业中的个股后期的业绩增长增加了较多的不确定因素。在市场出现分歧后，因为这部分个股主要的持有者是基金，比如钢铁股、石化股流通市值比较大，基本上大部分基金都有持仓，在出现分歧后，肯定有一部分基金会选择阶段性减持。也就是说在没有进行宏观调整之前，原来对市场的环境的预期还是中性偏暖，即使在3月底差别存款准备金提高后，这种温和调控对市场的影响其实也不是太大，包括可以预期到的季报的业绩、5月份即将入市的企业年金等等，但在国家对宏观经济的进一步调控下，对于市场立即走强的这种预期被拖后了或者说预期开始有所下降，相应的市场不确定的东西开始增多，这是市场出现调整的一个主要的因素。
另一个方面看，从技术的角度而言，1776点正好处于2245点—1300点之间的半分位位置，这个位置集中了1300点这波行情上来的获利盘和历史套牢盘的双重压力，所以市场要继续向上拓展空间的话，这个地方从技术上考虑本来就需要出现整理行情，当然近期调整的力度确实也出乎我们的预料，我想主要还是刚才谈到的一点，就是央行在3月中下旬出台差别存款准备金政策后，本周一央行再次把存款准备金再上提0.5个百分点，这也意味着目前国家确实已经认为局部经济存在过热的迹象，尤其是投资这一块，增长速度过快导致能源需求进一步紧缺，总体上看，在阶段性政策面出现一些变化以及技术面这两方面的背景下，市场暂时还具备大幅走高的动力，接下来一段时间，市场的走势可能会处于一种中期震荡整理的趋势，也就是说在不确定因素增加的同时，资金入场的节奏不会象前面几个月那么快，同时我们注意到国家前段时间对于基金发行方面也出台了一个文件，即一个基金管理公司发开放式基金的话，必须间隔两个月才能发第二个，从这点看，开放式基金的发行速度相对与年初相比也开始所有下降，从而也导致盘面可运做资金在一定程度上的减少，一定阶段资金的减少势必也会影响整个热点的缺失。
而从目前的整个盘面的情况看，比如今天的盘面，很明显的一点就是成交量的萎缩是非常的明显，也就是说在连续大幅下跌后，市场主动性抛盘，明显已经减轻，但同时，盘中反弹也表现为无量的特征，大家都在观望，该抛的也抛了差不多，而目前较小的成交量从机构大资金的角度而言，要大规模减仓几乎不太可能，俗话说，船大难掉头。所以从这几方面看，市场近期可能还是维持这种状况，而市场再次的走强可能还需要一些消息面的刺激或者从技术走势上看需要一个探底后横盘整理的过程，我们认为这个过程完成的标志，主要是看指标股的走势，比如金融股、石化股、钢铁股这批股票占整个指数的份量相当大，一旦启稳，开始横盘，则大盘调整也就接近尾声了，再从个股上看，比如中国联通(资讯 行情 论坛)，从最高5.36元下跌到今天收市的4.17，现在还不能肯定的说这个位置一定是底部，但从联通的成长性看，我们认为4.17的联通距离底部已经不远，其他包括宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)其实也差不多，另外一方面，我们注意到钢铁、石化股是1月份开始调整、中国联通是2月初开始见高点回落，整体上指标股的调整时间要提前大盘2—3个月左右，也提前于其他板块，一般而言提前调整的品种也会提前于大盘见底，所以我们认为指标股什么时候开始启稳筑底对于市场而言是一个是比较关键时点。
另外，从短线的市场来看，个股方面，今天由于整个盘子缩量明显，所以盘中几乎没什么太多的热点，大盘股由于整体调整时间较长，近两日的跌幅明显开始收窄，而盘面小部分活跃的品种主要是集中在一些受紧缩政策影响较小的电力电器设备板块，如国电南自(资讯 行情 论坛)、天威保变(资讯 行情 论坛)、东方电机(资讯 行情 论坛)、长城电工(资讯 行情 论坛)、哈空调(资讯 行情 论坛)、华光股份(资讯 行情 论坛)、东方锅炉(资讯 行情 论坛)形成了明显的板块效应，而煤炭电力等能源类个股相对表现了较强的抗跌性能，其他个股表现基本呈散乱状态，与此同时，我们发现昨天下午和今天下午市场的下跌主要还是受到庄股的大幅度杀跌的影响，德隆系三驾马车中合金投资(资讯 行情 论坛)、湘火炬(资讯 行情 论坛)今天停牌，而新疆屯河(资讯 行情 论坛)依然继续跌停，同时也带动了多佳股份(资讯 行情 论坛)、华润锦华(资讯 行情 论坛)、青海明胶(资讯 行情 论坛)等著名老牌高控盘股票的继续走弱。同时科技股由于整体市盈率较高，在庄股大幅破位的同时也受到了一定的牵连，午市如海虹控股(资讯 行情 论坛)等前期强势科技股则继续选择回落。
整体上看，在政策调控下，市场原有的预期在一定阶段开始减弱，同时庄股的大幅下跌也将影响整个盘面的做多氛围，我们建议，由于市场成交量的萎缩，表现为短线可做的热点也有退潮的迹象，在操作上，保持必要的观望。
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