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渤海投资研究所周延
近期来看，以中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等一线蓝筹板块全面退潮,但以化纤、电力设备和物流运输等为代表的二线新蓝筹(资讯 行情 论坛)却并不理会大盘的调整始终沿着上升通道逆势上行，成为弱市当中的天然避风港。特别是化纤板块中业绩暴增的吉林化纤(资讯 行情 论坛)、丹东化纤(资讯
行情 论坛)、山东海龙(资讯 行情 论坛)等更是节节攀升,成为弱市当中一道亮丽的风景。
证券投资基金03年的大获全胜树立了其市场的领导地位，伴随着近期的大肆扩容，其对二级市场的影响也是越来越大。据权威人士透露，证券投资基金正在大幅调整仓位，市场近期的震荡应于此有关。我们认为，一线蓝筹的下跌和二线蓝筹的崛起与基金的动作不无关系。当一线蓝筹大幅飙升透支业绩的时候，基金必然会转而寻求价格相对较低而业绩高成长的二线新蓝筹。
聚焦一、行业成长铸就化纤新蓝筹
我国是世界第一大化纤生产国，目前产能已超过1000万吨/年，占世界总产能的30%以上，随着消费时尚重新回归到天然纤维上，为粘胶纤维的发展提供了难得的发展机遇。除了用于服装用纺织品，粘胶纤维还将在非织造布、工业丝、国防领域发挥重要作用。由此可见，排除受棉花价格涨价对粘胶短纤维价格的影响，化纤产业自身的发展潜力决定了其今后大幅升值的必然趋势。2000年我国人均纤维消耗量约为6.6kg，2005年有可能达到7.4-8.0kg，接近世界平均水平。
聚焦二、化纤产品价格暴涨上市公司业绩提升
据统计，去年国庆长假以来，在棉价大幅上涨的背景下，作为棉花替代品的棉型化纤价格持续上扬。目前粘胶短纤维价格已接近18000元/吨,比去年9月初的12000元/吨上涨近50%。涤纶短纤维价格去年急涨后有所回落,12月份开始反弹,目前价格10500元/吨以上。从以往的经验来看,化纤行业周期一般为5年左右,这样,2004年、2005年是该行业景气周期高峰。此外,由于2005年起纺织配额全部取消,而全球石化景气周期也将延续到2006年,预计此轮化纤行业景气周期至少保持到2005年。我们注意到，新乡化纤(资讯 行情 论坛)、山东海龙、吉林化纤和南京化纤(资讯 行情 论坛)与丹东化纤等上市公司去年净利润已经实现翻番,而且今年其业绩也将持续高速增长。
聚焦三、业绩预增下的短线机会
在个股普跌的弱市行情中，以都市股份(资讯 行情 论坛)、中海海盛(资讯 行情 论坛)为首的季报预增股表现出了极强的上攻要求，股价一度接近涨停，表明主力在保证资金安全的前提下，青睐业绩大幅增长类个股，而此类个股也有望在季报公布期内持续走强。最为新蓝筹，化纤板块的行业复苏较之钢铁、石化板块慢了半拍，真正的高增长从去年年末才刚刚开始，在其季报同比基数微小的情况下，业绩激增将成为必然，丹东化纤季报增长1000%已经说明了问题。
在个股的选择上我们认为行业龙头吉林化纤(000420)值得投资者关注。吉林化纤是我国最大的粘胶纤维和腈纶纤维生产基地之一，粘胶短纤生产能力5.5万吨/年，居行业首位，粘胶长丝生产能力2.4万吨/年，居行业第二位，具有较强的市场竞争力和较大的市场份额。随着中国纺织化纤产品出口增幅的不断提高，特别是公司去年正式获得进出口业务自营权，同时享受企业的“免抵退”政策，减少了关联交易及中间环节，全年共出口粘胶长丝5432吨，创汇2202万美元，盈利能力得到了进一步提高，发展前景极为乐观。
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