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上周开始大盘在高位就已经力不从心，周三德隆系股票纷纷跌停更触动了市场的不安，使大盘调整得到延续。我们认为这波调整是对去年11月上涨波段的一次调整，在这波调整中，绩差股将遭受打击，而蓝筹股将遇到抵抗。
背景分析
背景之一：蓝筹股始终是大盘的超前指标。去年10月份到11月份大盘在1400点上下的震荡过程中，蓝筹股纷纷摆脱底部，出现上扬，其后11月中旬开始大盘形成了上升趋势，今年年初特别是春节以后蓝筹股纷纷滞涨，不少个股还走出了下跌波段，但此时大盘还能够在高位维持一段时间，甚至还创出了两波新高，但最终未能逃脱回调的命运。蓝筹股作为领先指标，再一次体现了它的作用。周三盘中以长江电力(资讯 行情 论坛)和中国联通(资讯 行情 论坛)为代表的蓝筹股板块，包括石化、钢铁板块等具有了一定的抗跌性，但成交放大不够明显，我们得出的判断是蓝筹股初步止跌，其后大盘将进入到缩量整理阶段，大幅反弹的概率相对偏低，因为毕竟以基金为代表的市场主力目前明显力不从心。从最近的基金发行情况来看，出现了两个问题：第一、政策面明确表态，一家基金管理公司一年内最多只能发行两只基金，使得后续增量资金的涌入速度有所减缓；第二、从基金发行规模来看由前期的100多亿锐减到不到50亿，甚至有的基金在发行推广过程中只完成了10个亿左右的募集金额。上述两个方面的问题，直接导致了增量资金的入市减缓以及基金反复遭到赎回的现象，因此没有一段时间的蓄势整理，没有大主力的参与，大盘想形成大幅反弹或再创新高是非常困难的。开放式基金由于其独特的扩张和萎缩效应，终于第一次显现了对股市的负面作用。
背景之二：德隆系的暴跌对股市影响几何？表面的影响是有限的，因为毕竟德隆系股票是在绝大部分的庄股纷纷破位后最后破位的案例，庄股对市场的负面影响基本上达到了顶峰，规模化的影响已经在前两年得到充分体现。德隆系对市场的深层次影响主要有以下几个方面：第一、可能带来一定的资金面压力，有些券商可能会因此而再度陷入到类似南方证券的困境中。南方证券被政府接管，但政府不可能无限制地接管所有面临破产的券商，最终还得由市场自身去承受；第二、对市场心理面有一定压力，实际上周三蓝筹股的下跌幅度是有限的，但大盘的跌幅却仍旧较大，不过这种影响较为有限，可以逐步消化；
第三、试图以资金优势推动或者维持股价，如果没有上市公司基本面增长的支持，最终这种盈利模式会出大问题，也许按照德隆的发展模式，我们再给新疆德隆十年的时间，我们再给新疆德隆比较宽松的金融环境，德隆还会是中国最优秀的民营企业，但过度超前的理念和过快的扩张最终使德隆陷入困境。反观股市的发展也是如此，效率和速度之间确实应该有一个平衡机制，过快的发展和过于严格的限制都会产生这样那样的问题；第四、坐庄模式并不会因为德隆的跳水而结束，但是任何一个成功的庄家如果试图摆脱上市公司的基本面，试图利用资金抗衡基本面，最终都必将失败，需要坚决打击的是伙同上市公司造
假和二级市场的股价操纵，除此之外，所谓的坐庄行为就是对一家投资机构的智慧、眼光和实力的考验。坐庄到了这个地步，我们就不能把这种行为叫做坐庄，事实上这不也是一种价值发现的手段吗？从目前二级市场来看，仍旧有一些没有基本面支持的庄股存在，这里有一个很清晰的判断方法，那就是当一家个股的市净率超过7倍以后，并且股东人数相对集中的时候，我们就认为这样的个股仍旧具有类似德隆系股票的风险。
背景之三：短线操作如何把握？大盘本轮次的回调可以定性为1307点至1783点这个上涨波段的回调，回调的基本位置可以设定为本轮次涨幅0.618的位置，也就是1605点附近，而回落到这个位置需要有较长的一段时间，其间会出现反弹、探底、筑底等行情细节，在短线的反弹行情中仍可关注活跃的、蓄势充分的低价股，这些个股有可能形成短线快速冲高，或者突破的放量行情，在成交充分放大之后，这些个股就适当进行回避(假设这些个股没有基本面支持，仅仅是题材)。一般而言，大盘稍有企稳，这批个股就会见缝插针，例如周三的生物制药板块就是很好的案例。在大盘探底结束基本企稳以后，我们仍旧倾向于认为同时兼具业绩和成长性支持的上市公司会受到新资金的青睐，届时我们还会对此类个股进行更多研究和介绍。
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