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昨日，沪深两市呈震荡走势，早盘股指反弹走高，尾市仍有小幅跳水现象出现，短期内投资者心态尚不稳定，操作上趋于谨慎。盘中蓝筹股有所回稳，但中国联通(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)及部分银行股走势仍然较弱，给股指带来一定的负面影响；中低价个股的走势较活跃，但盘面比较散乱，少量个股和庄股分别出现涨停和跌停现象，表明了中小盘股出现一定程度的分化，导致反弹能量不足，大盘震荡仍将延续。
从基本面的变化分析，近期国家对宏观经济运行的调控力度有所加强，央行再次将金融机构存款准备金率提高0.5个百分点，表明了国家对宏观经济局部过热问题的重视程度及调控力度。这些措施的出台，无疑给证券市场带来明显的影响。首先，由于宏观调控措施的出台将改变投资者尤其是证券投资基金等重量级机构对市场的预期，这些机构预期的变化势必带来操作上的调整，从而对大盘产生较大的影响；其次，国内股市多年来对政策因素相当敏感，长期以来投资者已经习惯了对政策的快速反应，国家宏观政策的变化对投资者的影响是很明显的，因此上周五股指出现短线大幅跳水也属正常；第三，在许多技术派市场人士看来，上周五股指出现大阴线也给出了市场调整的信号，大盘高位放量下挫对后市产生了负面影响。
当然，我们还需要对国家的宏观经济政策调整作出进一步的合理分析，我们可以从昨日央行负责人答记者问中看出，有关部门正在积极推动加快研究通过制度创新、产品创新、扩大直接融资渠道的措施，研究引导合规资金进入股市的具体办法，提高金融渠道的配置效率。相对于政府对宏观经济局部过热的调控和金融机构存款准备金率的提高，国家对推进资本市场改革开放和稳定发展的立场没有改变，并且正在研究进一步的措施。因此，对于资本市场来说，基本面仍然向好，国家对宏观经济局部过热问题的调控是有较强针对性的，投资者也没有必要对此产生更多的恐慌。
从技术角度分析，继上周五上证指数(资讯 行情 论坛)大幅回落之后，本周前两个交易日大盘小幅回稳，成交量出现萎缩现象，表明投资者趋于谨慎。5日均线下穿10日和20日均线，对股指形成短期压力，股指未能站稳30日均线，60日均线仍处于缓慢上升过程中，对大盘构成重要支撑。技术指标显示，股指进入调整状态，调整过程仍将持续一段时间。鉴于大盘高位出现放量下挫的现象，上攻动能有所衰退，不排除股指继续考验60日均线支撑的可能性。(海通证券 李汝明)
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