股指反弹夭折 今日再试千七

　　受中国联通(资讯 行情 论坛)等指标股影响，大盘昨日冲高回落。专家认为1700点将再度面临考验

　　昨日大盘围绕30日均线(沪市在1723点附近)进行震荡整理。早市两市股指曾有两波快速的上攻，但由于市场做多意愿不足，反而在午盘后出现了跳水行情。最终沪市股指报收于1715.14点，下跌7.85点，成交169亿元，与前日相比略有放大。昨日中国联通、深发展(资 讯 行情 论坛)等指标股成了大盘做空的领军力量，而德隆系股票的跳水也加重了市场的空头气氛，分析人士认为，今日1700点整数关口将再度面临空方的压力。

　　阶段性调整已经展开

　　消息面上，基金一季度投资组合粉墨登场，增持股票相当明显。但是投资者应该注意这是3月底的持仓报告，与现在有一个时间差，而种种迹象表明，以基金为首的大主力近期正在对其旗下的重仓品种进行减仓，近几日大盘的走势表明，市场阶段性调整已经展开。

　　此外，中国人民银行有关负责人表示，人民银行将按照国务院的意见，积极推动并加快研究扩大直接融资渠道的措施，研究引导合规资金进入股市的具体办法。这条消息属于资金面的利好，也是我们看好股市中期向好的重要依据。

　　做空力量在壮大

　　从盘口观察，昨日两市的网络游戏概念股在海虹控股(资讯 行情 论坛)涨停的刺激下一度表现不错，但由于这个板块炒作缺乏实质性内容，大多数个股股价呈冲高回落的走势，数字电视板块方面走势也雷同于游戏股，从后市看建议投资者对此板块逢高减磅。此外涨幅榜前列的都是一些个股行为，如沱牌曲酒(资讯 行情 论坛)、红豆股份(资讯 行情 论坛)都因消息变化而封于涨停板。

　　跌幅榜方面，中国联通、深发展昨日的跌幅都在3%以上，这也是股指下跌的主要做空力量。而以德隆系为首的庄股板块继续展开高位跳水的走势。盘面显示，市场热点较难把握，做空力量在逐步加大。

　　短线减仓是首要任务

　　这次大盘的调整是由政策面和技术面双重共振引起的。首先，从政策面上看，一个月之内连续两次对存款准备金率政策作出调整是历史上绝无仅有的，这也体现了央行调控国内过热经济的态度；其次，从月K线上看，以沪市为例已经连续拉出了5根阳线，且各项技术指标如KDJ、RSI均处高位，需要一个修复的过程；再者，2001年反弹高点1780点附近巨大的套牢盘和获利盘迫使大盘需要一个整理消化的过程。

　　当然，调整并不意味大盘就此一蹶不振，相反我们坚信1783点决不是2004年的最高点，等大盘调整结束以后还有更高的点位在等待着我们，短线提示投资者关注1700点的支撑力度。目前投资者要做的首要任务就是降低自己的仓位，利用反弹对手中个股作获利的了结，毕竟在期待下一波行情来临之前，保存胜利的果实显得非常重要。

　　国泰君安