从固定资产净值大幅增长公司中寻牛股

　　以电解铝生产为主营业务的焦作万方(000612)公布年报后加速上扬，其中的关键是由于该公司2003年底电解铝产能由2003年初的11.5万吨增加到25万吨，而产能的增加又体现在固定资产的增值上。从财务报表来看，该公司2003年底固定资产净值较2002年增加了91%。由此，对固定资产净值大幅增长的公司进行重点研究不失为一种寻找牛股的较好策略，当然此法只适用于产能增加和重大购并公司身上。

　　固定资产是资产的一种，应该在资产负债表中列示。而固定资产项下也有不少科目，固定资产净值是在原值基础上扣除折旧等减值因素后的数额，该项数值非常重要。在建工程也是重要的一项，通过此项可以看出上市公司投资进度情况，完工的在建工程计入固定资产净值，未完工的在建工程不能计入固定资产净值，但在固定资产合计中体现。因而，通过固定资产净值和在建工程可以基本判断上市公司经营能力的增强情况和进程。我们对截止到2004年4月12日已经公布年报公司进行了统计，有65家A股公司固定资产净值增幅达到90%以上，其增值缘由有以下几种情况：

　　1)收购兼并类该类情况以国际大厦、通宝能源、力合股份为代表，它们不仅固定资产净值数额大，而且增幅高达数倍。

　　2)建筑、房地产类建筑类公司以上海建工为代表，上海建工是因为参股高速公路公司和建筑原材料企业；地产公司中的中远发展、金融街分别占据了本表的第一和第五位。

　　3)新股发行以收购母公司资产为主类该类公司以长江电力为主要代表，这种情况大多发生在集团公司有众多优良资产的能源类公司身上，其中国字头的电力公司最有潜力。

　　4)融资后扩大产能类这类公司比较普遍，要么是上市不久的新股、次新股；要么是近一二年实施配股、增发的老股；或者发行企业债、可转换公司债的公司。说明这些公司募集资金如期投入，如果行业周期良好，产品有竞争力都是可以关注的。

　　5)亏损类公司如大连圣亚、西北化工、超声电子，应该说固定资产净值的大幅增加对未来扭亏有很大帮助，但也要看固定资产增加的因素，还要看形成产能的市场前景如何。

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