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庄股跳水成为近日市场异样风景线。此类个股大多挺过了2001年至2003年的熊市，为何在牛市到来的时候却倒下了?背后说明了什么呢?
众所周知，许多庄股之所以能够挺过熊市，主要是因为背后的资金实力较为雄厚，能够持续不断地以较低成本获取资金，其中包括拆借资金甚至是银行借贷资金。他们之所以能够获得如此庞大的资金，一个很重要的原因在于2001年至2002年是我国的低利率周期，委
托贷款成为控盘股的一个重要资金来源。
我国宏观经济从2003年开始步入到一个新的增长周期，市场变化也随之而来。一是资金找到了投资对象，固定资产投资规模的大幅度提升就是一个明证，这样控盘股的资金来源就不那么畅通了。二是资金成本开始提升，原先是低息周期，资金成本很低，但是经济增长周期的来临，使得市场普遍认可较高的资金成本，从而引发了贷款方纷纷提高贷款利率的冲动，这样，控盘股的成本提升，每年流出的利息开始逐渐侵蚀其原始资金，最终使得控盘股的资金链陡然绷紧。
令控盘庄股雪上加霜的是，当前政策面持续变化，也使得控盘庄股的背后资金来源渠道越来越狭窄。针对券商等机构的国债回购整顿一下子断绝了控盘庄股的拆借资金的渠道。所以，我们看到了部分控盘庄股的主力开始走向台前，质押手中持有的非流通股权，以缓解资金压力。
如此来看，控盘股不怕熊市，是因为熊市所处的经济背景、资金背景正适合于控盘庄股生存，而如今步入了牛市，所代表的经济背景、资金背景已不适于控盘庄股生存。正由于此，从2003年开始以来，出现了接二连三的庄股跳水。
控盘庄股的倒下预示着包括资金结构在内的市场结构调整开始步入了收尾期，以券商、基金为代表的机构投资者开始成为市场的主导力量，庄股时代已一去不复返，无论其背后讲的是什么样的故事，最终都难以为市场所接受。
另外需要看到的是，结构调整会给市场带来一定的股价波动，昨日的市场走势就是如此。在这样的背景下，我们同样要高度重视控盘庄股进入跌停出货期对市场所带来的负面影响。
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江苏天鼎 秦洪
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