首放：新资金青睐工程机械股(附表)

　　北京首放

　　目前，证券市场的供求关系发生了巨大变化：一方面是机构规模迅速壮大，资金供应异常充分；另一方面，市场规模过小，投资品种单一的矛盾日益突出。在这种情况下，迫使新资金不断发掘新的热点和寻找新的潜力行业，而成长迅速或前景光明的行业成了资金追捧的对象。

　　根据以上对新资金建仓规律的把握，我们认为业绩优良、成长迅速，并且仍有2-3年辉煌时期的工程机械行业有望成为市场新资金争夺建仓的重点，股指的大幅波动将创造难得的介入良机。

　　工程机械行业基本面投资价值分析

　　目前，针对固定资产投资过热的情况，国家加强了宏观调控，货币政策趋紧，这是非常必要的。但我们认为这种紧缩政策对工程机械行业造成的负面影响十分有限。这是因为，这次紧缩政策针对的主要对象是钢铁、汽车等资金密集型行业，而不是工程机械行业。同时，国家仍会加大对农业、交通运输、电力、煤炭等领域的投资力度，从而使工程机械行业的需求保持持续、快速增长。并且，由于以上领域投资周期普遍较长，至少在2-3年，这就保证了工程机械行业的繁荣周期起码还有2-3年。

　　其次，对于机械行业而言，2003年是极度辉煌的一年。当年，全国规模以上机械工业企业实现利润1531亿元，比上年增长48.71%，首次突破千亿元大关，创历史最好水平。从工程机械行业16家上市公司主要指标来看，2003年平均每股收益高达0.36元，远远高于2002年所有上市公司的平均每股收益水平和2003年已公布年报公司的平均每股收益水平。由此可见，工程机械行业的繁荣与高速增长，有着强大的盈利水平和增长能力保证，而不是概念炒作和预期炒作。作为巨额利润财富的创造者，其投资价值势必得到市场的高度认可与追捧，从而为其二级市场的价格大幅上涨创造契机。

　　另外，工程机械行业的投资价值不仅体现在现有高盈利、高成长方面，更重要的是还体现在未来巨大的增长潜力方面。根据有关数据综合分析预测，虽然国家正在采取措施抑制投资过热势头，但2004年固定资产增长速度仍将维持在25%左右的水平。同时，虽然由于增长过快、基数变大因素影响，工程机械行业2004年增长迅速可能减缓，但仍将保持25%左右的增长速度，2005年也将保持20%左右的增长速度。

　　工程机械行业上市公司投资价值分析

　　对工程机械行业上市公司投资价值的分析，主要可以从其盈利能力(每股收益、净利润增长速度)、主营业务收入增长速度、主导产品市场潜力等几个方面进行判断。左表是首放实战评价体系对工程机械上市公司进行的实战评价。

　　从二级市场看工程机械板块投资价值

　　二级市场上，工程机械板块率先创出历史新高。从首放工程机械行业指数来看，截止到2004年4月9日，首放工程机械行业指数为182点，率先突破2001年6月28日的历史高点181点，表现异常强劲。另外，根据首放二级市场资金监测系统发现，从3月9日到4月9日这段时间内，工程机械行业累计上涨13%，而同期上证指数(资讯 行情 论坛)累计上涨9%，工程机械行业表现明显强于大盘；期间，工程机械行业累计换手率为46%，而同期大盘累计换手率为38%，说明工程机械行业大资金介入积极，一旦大盘企稳上涨，这些受到大资金明显关照的行业势必会出现大幅拉升。

　　从公开信息跟踪观察情况看，截止到2003年报公布之日，工程机械行业上市公司的前十大股东中，大批实力机构位居其中，其中有海通证券、申银万国证券、广发证券、汉唐证券等12家券商，还有鹏华基金、社保基金、金泰基金、易方达基金、银丰基金等52家基金，众多实力机构的重仓介入，势必会催生行业黑马迸发，更使工程机械行业的投资价值凸现，身价倍增，是不可多得的重点关注品种。

　　考虑到大盘还有反复震荡探底机会，我们建议操作上以回调过程中介入为主。同时，要重点关注行业龙头公司。对于成长性分析，要注意动态跟踪，重点关注那些投资项目即将产生效益的潜力公司。