基金实战：真正牛股每年不超过50只

　　国内基金实战分析显示：真正牛股每年不超过50只

　　本报记者 孔立敏 报道 基金投资有的讲究分散投资，有的则主张集中重点投资。正在热销的“鹏华中国50基金”就是期望通过集中投资深沪两市50只股票，谋求超额收益的。只买50只股票就够了吗？鹏华中国50基金经理黄钦来日前透露了其“50投资策略”。

　　为什么选择50只股票呢？按照一般的理解，投资越分散，承担的非系统性风险就越小。但事实表明，只有当投资组合中股票数量较少时，增加投资组合中的股票数才可以有效降低组合的非系统性风险。而当投资组合中的股票数量达到一定程度时，继续增加股票数并不能明显降低组合的非系统性风险。国外研究发现，在一个相对成熟的市场中，20只股票就可以化解90%左右的非系统性风险。中国股市的历史经验也表明，每年真正赚钱的股票也就50只左右。

　　从近年来国内股市基金的实践分析，集中化趋势相当明显。根据对整体股票型基金2002年以来各季度公布的十大重仓股的数据分析，占基金重仓股总市值前80%的核心重仓股数量为35只，并且从2002年以来呈现不断集中化的趋势。以2003年的市场表现为例，在鹏华中国50模拟投资中，模拟组合的绝对收益率达到了34.43%，涨幅巨大。