多空激辩中期见顶还是短线调整？

　　本报股市专家团认为，在准备金率上调和严控投资规模的大利空消息的影响下，昨日大盘反应温和，K线拉出了一根小阳十字星，显示多空争夺十分激烈，成交量出现萎缩，表明市场观望气氛浓厚。由于目前大盘趋势不明，市场风险大于机会，操作上继续进行策略性减仓以控制风险。对于前期经过大幅上涨拉升的品种和提前调整的品种应以派发为主，短线可关注业绩和基本面好转的ST股票、科网股和航运股，医药股短线有爆发机会，可关注。

　　多方观点短调不改中期牛市

　　政策只有短期影响

　　以北京首放为代表的多方认为：央行提高存款准备金率0.5个百分点，最主要的原因是在防止货币信贷总量过快增长，这从另外一个角度证明，目前国民经济正在继续高速增长，这正是证券市场最为坚实的基础。所以，这条政策只能在短期内影响市场，而不能影响股市中长期向上的趋势。在发达国家的成熟市场，从第一次真正紧缩开始，到一轮牛市见顶，大约需要11至13个月的时间，在中国这个时滞也要在6至8个月以后。

　　外围资金仍然宽裕

　　国信证券认为，从资金上看，虽然提高存款准备金率减少了金融机构的资金，但是今年以来成立的14只开放式基金首发规模已超过980亿元，距离1000亿元大关仅一步之遥。而且后面还在陆续推出新基金，此外，企业年金入市的政策也在制定之中，QFII也在申请增加额度，目前市场的外围资金相当宽裕。

　　1680点一线支撑强劲

　　北京首放认为，从技术上看，市场在1750点附近的阻力位对投资者的心理作用非常大，在上涨了400多点、股指摸到上升通道上轨线以后，出现调整也是正常的，这只是上升途中的一次短暂整理。况且如此大的利空袭来，大盘仅仅下跌了4个多点，还有不少个股敢于封涨停，说明市场对利空已提前得到了消化，在上周五大跌后再次下跌的空间已经很有限，目前上升通道的下轨1680点一线支撑强劲，相信不会轻易跌破。

　　周一消息面披露央行提高存款准备金率0.5个百分点，投资者终于弄清了大盘上周五大跌的原因。面对突发利空影响，沪市大盘险些跌破1700点整数关，但后市大盘竟顽强地盘升，大盘两度翻红，最后在30日均线处拉出一颗红十字星。这颗十字星说明多空双方的分歧已经达到针尖对麦芒的程度。

　　空方观点中期调整已经展开

　　紧缩政策刚刚开始

　　以凯凯专家顾问群为首的空方认为：目前管理层紧缩银根意图明显。央行自去年9月上调存款准备金率以后，时隔半年多，两度采取上调存款准备金率的政策。出现这种情况，表明前期采取的措施收效不明显。管理层有可能在中短期内采取更多、更实质的紧缩性政策。

　　影响股市资金供应

　　万国测评认为，虽然上调存款准备金率对货币资金的投放量直接影响只有1100亿元左右，但间接影响巨大，可能形成乘数效应。同时从整个宏观经济降温和银根紧缩的角度来看，石化、钢铁等蓝筹行业经过景气度迅速提升后将难以再现业绩井喷，这将大大制约整个行情的进一步发展，因此从中期调整的角度来看，后续压力仍将非常明显。

　　再试1600点政策底

　　凯凯专家顾问群认为中期调整已经展开。上周五的长阴已经破坏了大盘短线震荡盘升的格局，即使后市出现反抽，也很难收复这根大阴线，反而会在反抽之后引来更多短线获利盘和止损盘出现，后市必将继续向下寻求支撑。短线在经过周一的弱势反弹之后，周二有望进一步下跌，并有机会跌穿1700点。不过上证指数(资讯 行情 论坛)在60日均线1690点一线将会产生强支撑，对于仓重者，这波反弹将给投资者一个减磅逃命的机会。后市将再次考验前期1600点附近的政策底，调整时间将持续一月左右。

　　记者海明