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渤海投资研究所周延
一根刺眼的长阴打破了股指缩量震荡的平静，大盘蓝筹的整体没落与紧缩的政策倾向更是增加了后市的不确定性。扑朔迷离的市场中投资者最为关心的无疑是主力资金的动向，受到主力资金青眯的潜力板块不仅不会同步调整，而且常常走出逆市拉升的行情。盘面上看，东北板块资金低位吸货迹象明显，有望延续弱势逞强的“优良传统”成为近期市场中真
正的英雄。
聚焦一：政策利好带来生机与活力
作为中国"新世纪新的发展阶段中重大而紧迫的任务"，"振兴东北老工业基地"已经被提升为一项重要国策。两会期间中央领导也再次强调：东北地区老工业基地振兴战略，是东北地区的重要机遇，今年要开好局、起好步。自2003年秋季以来，整个东北地区成为中国新一轮改革的“政策特区”，中央除了安排610亿元国债资金投向东北的100个项目之外，增值税转型改革亦在东北首先开展试点，2004年东北老工业基地的八个行业实行消费型增值税，允许企业抵扣当期新增机器设备所含进项税金……据测算，税制的改革将为东北地区每年减轻250亿元的税务负担。在政策的倾斜下，东北地区的强势企业正在重铸行业核心地位，部分弱势企业也重新焕发出勃勃生机。
聚焦二：重工业化背景下的发展机遇
众所周知，我国在改革开放初期出口的产品大多是初级产品和轻工产品。但入世之后，随着全球产业正在向我国的转移，和我国的产业结构、消费结构的逐步升级，东北地区重工业基础的优势已经体现出来。东北地区被誉为我国重工业化的摇篮，机械、钢铁、石化等重工业早在80年代就已打下了坚实的基础。那么，加速实施我国的工业化进程自然少不了东北地区的参与。东北的上市公司当然不会放弃这前所未有的重大机遇，近几年各上市公司的基本面持续改善。年报显示，东北上市公司净资产收益率连年高增长，从2001年的0.36%提高到2002年的2.30%，2003年的业绩虽未完全公布但初步预测将提高到近4%的水平。
聚焦三：国有股减持与重组热潮下的市场机会
中央此次振兴东北的政策重点强调了“要以改革开放促进东北国企全面改组改造”。我们相信东北板块的再次崛起，必将扯起“资产重组”的大旗。长期以来，东北企业上市大多由国企改制而来，由于历史原因，整体的资产质量并不优秀。东北地区上市公司的改革进程也远落后于其它地区，迫切需要进行战略性的全面重组。由于上市公司的整体业绩水平是地区经济发展状况的代表，地方政府也有意通过重组来繁荣地方经济，龙涤股份(资讯 行情 论坛)的重组即是黑龙江省政府的试点行为，而吉林敖东(资讯 行情 论坛)的国有股减持第一枪亦是在吉林省政府的推动下打响的，虽然没能成功但政府推动重组与全流通的意图是明显与强烈的。在政策扶持的大背景下，东北板块中潜力个股的中长期投资价值得挖掘。
振兴东北路先行。一个很简单的逻辑，开发某个地区，那么基础设施建设肯定要先行。沿着这个思路，提醒大家重点关注ST延路(资讯 行情 论坛)(000776)。公司位于东北亚经济圈腹地，地理位置优越，拥有7个收费站和一个控股子公司，所经营的公路、桥梁、隧道的等级多为一级为二级。近期中标延吉至敦化高速公路06标段和龙井至延吉一级公路03-1标段，有望成为公司新的利润增长点。公司于4月13日公布季报，由于计提了大量的资产减值准备，公司2003年没有实现盈利，但在经营步入良性循环后，季报有望减亏甚至盈利。
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