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股指情况：下午个股行情趋于活跃，在一定程度上调动了市场人气，部分抄底盘的介入，推动大盘反弹，使得跌势收敛，但调整局面并没有完全改善。14:00深成指收盘4059.44点，涨7.48点，成交70.72亿元。沪指报收1726.83点，跌0.52点，成交123.44亿元。
盘面特点：现在市场既有看多的，也有看空的。看多者认为，利空明朗，急跌又到入货时机；看空者则认为，一而再，再而三地发出紧缩信号，决非一般性的影响，短线调整
幅度尚未完全消化利淡消息的影响。笔者属于短线空头，我们认为，现在形势对多头不利，既然如此，不妨减仓避险，持币观望为宜。
今年央行货币政策的着力点主要在于抑制通货膨胀,避免经济出现大起大落。因此,央行自去年9月上调存款准备率以后，时隔半年，再度采取上调存款准备金率的政策。表明前期采取的措施，所收到的效果不明显。而这样下去，如果投资过度增长不能得到控制，那么央行应该还有"猛药"。这样一来，就不能单纯的认为，现在的紧缩政策对股市的冲击十分有限了。我们认为，进入二季度后，股市在降温的经济背景下，将陷入较长时间或较大幅度的整理，以消化来自技术面及政策面的调整压力。
在大盘调整过程中，个股行情可能不会完全消失，但操作难度会相应增大。在风险高于收益的情况下，我们认为，持盈保泰为宜。
(昆仑证券)
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