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1.由1307点反弹至1500点可理解为市场性涨升,但其中也有政策性隐含利多因素的推动,从1500--1780为典型的政策性推动行情,而百非市场自身涨升,属典型的政策性涨升.这主要体现在,利好总出在关键点位,比如1500猛批基金成立;1580点的<<意见>>出台等.2.从整个市场价值分析来看,特别是与成熟与做空机制完善的香港证券市场股价对比,中国证券市场中绝大多数品种,价值高估,新股发行中的问题更为严重,采取的市盈率发行(国际股市大多参考每股净资产值溢价较小发行),是发行前的,一上市就达50--300倍市盈率,这是非常危险的.特别是一些公
司同样积累着大量的国有股和法人股的不流通,成了名副其实的"固定资产"这是违背股票基本定义和实质特性的,是一种扭曲的市场价格形成体制,在未来只有通过股价回归来完成.3.从大的浪型上分析,中国证券市场如果在1307点反弹后,应走出至少10%-30%的跌幅来完成市场性下挫,但由于政策性推动,暂时改变了这种下跌的市场性回归.从这个层面来看,上海与深圳市场如果严格按照市场性涨跌运行和规范发展的话,大盘下半年仍将创新低.除非再一次政策性干预.4.我国股票上由于70%以上不流通,已形成即定的"固定资产".并且占据相当的市场总值,而新股发行中仍然积累着.这种巨大的价格差异性风险也是不可预测的.
从上述几个方面及对比国际证券市场运行的经验来看,我个人总体认为在未来3-5年之内都难有大牛市产生,除非一些实质性的问题采取大让利和规范化程度加大后,大牛市才会来临,在此之前,任何的波动不过是市场中的波动而已,有市场性的,但大多数为政策性的,投资者应顺势而为,掌握时机,适量资产运作即可.
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