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股指将探底回升
本周大盘最终破位下行，但核心资产与非核心资产分化明显，表明基金主力正在积极换筹，涨幅巨大的蓝筹股调整压力还有待释放，但股指下跌空间有限，新兴市场热点值得重点关注。
基金在积极换筹
本周股指波动收敛，五个交易日中有四个是窄幅整理，市场却是兵火两重天的格局。一方面次新小盘股大面积涨停，另一方面大盘蓝筹股却带头领跌，纷纷形成破位态势，股指在板块对冲中实现平衡。其实自从大盘二度创出反弹新高以来，基金主力就一直在进行持仓结构调整，从基金仓位变化和蓝筹股走势的对比中可以证明。从走势上来看，钢铁、石化、金融、汽车等行业类股票纷纷破位，基金减持的可能性甚大，根本原因就是目前股指已经运行到高位，多数基金经理认为大盘的高点在1900点左右，目前市场正处于中高风险区域，基金必然会提前有所准备。同时，大盘蓝筹股普遍已经走高，而同期香港H股已经大幅下跌，国内也是控制相关行业的投资，基金派现筹码获利的欲望无疑大大加强。当然，由于增量资金的不断增加和政策预期的向好，基金并没有展开整体派现，而是在进行持仓结构调整，大力挖掘新的市场热点，板块出现分化轮动的态势，也使得股指保持对冲式平衡。但周五由于蓝筹股继续破位，新市场热点也进入休整，形势暂时向空方转移，使得大盘周线呈现收敛式上攻形态。
上行趋势未变
虽然从技术上来看，本轮行情从去年11月18日开始，至今已经上涨5个月，股指从1307点至1783点，最大涨幅36.4%，都已经非常可观。尤其是本周大盘最终放量下挫，有一定构筑头部的迹象。但我们认为，行情依然没有走到尽头，调整之后股指仍将走高。其实自大盘再度突破前期高点1730点，新的上升空间就已经打开，表明后市还将创出反弹新高，而目前最新高点不过1783点，股指仅上行五十余点，上行明显不够充分，头部还未到来。其次目前沪市单边日均成交金额重新再度放大到200亿左右的水平，基金主力进行换筹操作，而没有全部抛售核心资产，基金自身的抉择也表明主力目前依然是积极看好后市，仍存在进一步运做的动力和欲望。本周大盘回调的杀伤力来自基金兑现部分核心资产，并且目前正处于加速时期，但基金的派现只是部分的，同时充裕的场外资金也将封杀蓝筹股大幅下落的空间。同时市场最大压力，中国联通(资讯 行情 论坛)2.59亿战略投资者配售股票平稳上市，这无疑是对多头同盟巩固信心的最大支持。根据该股以前配售部分上市和大盘目前的形势，我们认为后市该股调整之后将再度带领大盘上行，近期大盘也将走出探底回升的走势，1700点一线将是本次回调的极限位，投资者可果断逢低介入。
把握多元化热点
由于宏观经济持续走好，受惠于世界工厂、城市化、消费升级等行业和公司众多，并非市场原有的“五朵金花”，市场热点已经呈现多元化，但核心要求成长和业绩的选股标准并未发生太大改变。从本周盘面来看，电力、电力设备、电子信息、交通运输、公共事业、农业、地产、商业等股票明显走强，显示增量资金介入积极，逻辑上推理这些行业应该是基金主力下一阶段选择的重点。同时在具体股票选择方面，走强的个股依然是有一定的业绩支撑，不过业绩要求相对“五朵金花”时大大降低。以前基金重仓的核心资产动态市盈率在20倍左右，而目前这个标准基本放大到30倍左右，部分小盘股甚至达到50倍以上，但市场新兴热点的优势是涨幅大大落后于核心资产的涨幅，又没有资金的大规模沉淀，比较适合大资金的运做。对于投资者而言，首先要对核心资产进行获利了结，其次就是综合业绩、涨幅和行业因素，选择新兴市场热点，逢低介入中线待涨。
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