姜韧：资金兑现迹象明显 谨慎为宜

　　上海中广信息 姜韧

　　上周提示沪综股指将创近年来1776点新高，同时周中大盘可能会冲高回落。但是上周五股指回落过猛，已有明显的资金兑现迹象，投资者目前操作应偏谨慎。

　　专家舆论暗示息口变化

　　徐宏源提出储蓄保值贴补的观点，令短期部分主力资金会有观望情绪。CPI数据仍在温和通胀区，负利率现象有喜也有忧。加息谈得少了，但是与加息作用相似的保值贴补舆论再起，使投资者对中线资金面产生担忧。

　　短期资金面本周也有可能向空方倾斜，央行票据发行已多次流标，暗示近期市场机构资金面已开始偏紧。只不过近期受负利率现象趋使，入市的散户资金较多，弥补了部分机构资金的缺失。一旦有机构在蓝筹品种上兑现，散户资金就会扛不住。

　　热点板块轮炒渐弱

　　先说蓝筹品种，上周五中国联通(资讯 行情 论坛)战略配售部分上市，股价走势渐趋疲软。投资者似乎更关注中国联通的筹码多寡对其股价的影响。但笔者更关心中国联通的基本面，该股股价已有偏高之嫌。

　　中国联通目前现金流缺口在100亿元左右，显示CDMA项目并没有成为它的利润核心。2005年若全国发数个3G运营牌照，对中国联通的经营压力会更大。如果3元钱下方是价值挖掘，那么目前股价就谈不上价值再挖掘了。

　　类似案例还会存在于钢铁和汽车板块，买股票就是买未来，当行业基本面受限制时，从绩优到绩差可能用不了多久，此时市盈率指标是个陷阱，当年的长虹就是前车之鉴。

　　笔者在月前曾提出含权股是热点的分析，目前我们感觉到含权股行情已基本到位。由于类似士兰微(资讯 行情 论坛)等小盘含权股的过度抢权，使得这类个股再度沦为机构的玩偶，想想当年东方电子这只小盘含权股的神话，散户应该警惕。

　　何谓“中国第一”概念

　　上周提出这一新蓝筹概念，其实源自海外投行对中国企业的关注。一般这类公司应具备下例特征：

　　1、主业简单明了，切忌多元化；

　　2、行业地位位居中国前三，并在全球市场有竞争力；

　　3、有充沛的现金流，这比利润更重要。这类个股是海外QFII调研的重点。

　　由于上周五的回落，股指再度跌破1730点，大盘走势已偏弱。本周初股指反抽若不能再度上攻1776点，则大牛途中的中期调整来矣。

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