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西南研发刘晨
周五沪深两市大幅下跌，成交明显放大。上证指数(资讯 行情 论坛)收盘1727点，下跌42点，成交223亿元，深圳成分股指数收盘4051点，下跌95点，成交120亿元。
今日市场消息面并无利空，但沪深两市还是出现了重挫。所以市场的下跌不是由外
部因素引发的，而是在近期的盘面上可以观察到有不少机构投资者在以各种各样的方式进行减仓(这一点在昨日的收评中已做了提示)。正是因为一些较敏感的投资者注意到了这一点，今日早盘才开始纷纷减仓，致使大盘一路下跌。而当沪指相继跌破5日、10日和20日均线后，原本持股观望的投资者也开始加入抛售的大军，午后市场的抛压越来越重，下跌速度也越来越快，最终到尾市甚至出现了恐慌性的杀跌。所以今日的下跌是短线投资者心态的转化所引发的市场行为。
在杀跌过程中，我们可以看到，前两日和今日上午市场减仓的主要是一些机构投资者，但到了下午杀跌的主要是中小投资者，而一些机构投资者反而开始承担护盘的角色，如中国石化(资讯 行情 论坛)在下午大盘下速下跌是抗跌性明显增强。因为，如果机构投资者和中小投资均大量抛售的话，最终导致股指下跌过快但谁也出不了局，因此机构投资者从主动性抛售转变为被动性接盘。
基于这种判断，市场即便中线就此开始进入回调，也不会是连续的快速杀跌。而是在下跌过程中还有反弹和振荡，尤其在下跌初期，市场的前两次反弹还是会由相当强的力度，反弹高点往往可以回升到第一根长阴一半的位置。也就是说，按今日市场的表现，下周大盘仍有反弹回1750点一线的可能。所以在大盘快速下跌时，恐慌性的抛售是不必要的。更何况今日的长阴只是对短线技术走势造成了比较严重的破位，而从两市的周K线来看，市场的中线上行趋势还没有改变。因此，今日未能在高位顺利出局的投资者可暂时持股等待短线回升的小高点在则机出局。
综合全日大盘和个股的情况看，目前市场进入中线调整的可能的确较大，但还需要下周进一步确认。如果下周大盘在反弹过程中不能回到1750点以上，投资者应及时进行减仓，最终使持仓比例降低到30%左右。
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