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昨日，沪深两市股指小幅震荡下行，终盘以小阴线报收。两市成交量变化不大，深市小幅萎缩，沪市稍有放大。
消息面上，昨日第一百货将吸收合并华联商厦的消息公布。百联集团的重组方案最终以吸收合并的方式出现，是一种必然。一方面，在分拆上市盛行了多年之后，其不足之处逐渐暴露了出来。近期来看，整体上市比较时髦，明显占了上风。第一百货吸收合并华联商
厦之后，将成为百联集团惟一的上市窗口，也有可能成为百联整体上市的第一步。另一方面，合并后第一百货被做大，集团内部的同业竞争被消除，使得集团资源配置更加优化。方案出台后，两个公司都将有一段的停牌时间。复牌之后，被合并方华联商厦的二级市场短线机会可能更大一些。
另外，中国证监会准备引入社会公众股股东表决机制，引起了市场特别是上市公司的广泛关注。在历史原因造成股权割裂的情况下，中小股东怎么样在股东大会上表达自己的真实意愿，一直是一个问题。引入社会公众股股东表决机制，将创造一个好的形式，但关键在于要有上市公司某些决议一定要得到参加投票的公众股股东所代表股份的半数以上通过才能实施的规定配套，这样形式才被赋予了实质的意义，这样也才会杜绝“你举手我掏钱”的现象。
在上周五向上突破之后，近日股指基本是搭了一个小平台。破顶之后，并没有出现加速上行的走势，主要是受到了资金与热点的制约。在近期的行情中，市场主流资金证券投资基金的参与度比较小，券商、私募基金、游资等长期受到基金压制的非主流资金参与度较高。虽然短线看非主流资金是打了一个翻身仗，但主流资金的偃旗息鼓使得行情向上的爆发力明显不足。再从热点方面看，短线的热点仍集中于中小盘股上，核心资产股继续处于整理之中。中小盘股能够激发一定的人气，但由于炒作的主脉络不清，无法形成合力，对股指的影响较小。所以，这两方面的制约注定了股指只能是温和上扬，而非加速上扬。
沪指在最近两个交易日连续收出两根小阴线。从技术上看，上升通道的上轨正在显现压力，股指仍有继续小幅整理的要求，但幅度可能较小，沪指的上升通道将继续保持。股指目前的位置在上轨附近，30日均线为通道的中轨，下轨目前处于1670点一线。后市股指可能会借助1800点整数关口出现一次明显的整理，对通道中轨甚至更低位置进行试探，以完成指标的修正。
在操作中，有两只个股值得投资者重点关注：一个是士兰微。在成为两市第一高价股之后，该股的走势更是天马行空，以涨停的加速上行方式上拓空间。作为小盘股炒作的一个标杆，该股的走势对中高价小盘股的整体性炒作举足轻重，投资者不得不重视。另一个是中国联通。其向战略投资者配售的2.59亿股将于今日上市流通，与目前47.41亿股的流通盘相比，该部分的影响应该不大。由于中国联通的二级市场价格与去年10月9日部分配售股份上市时已有天壤之别，因此配售上市后再现短线狂飙的可能性基本不存在，但也可能因此催生出一个短线低点来。 申银万国证券研究所 徐明
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