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近期大盘呈现两大特点：小盘股的集体走高与蓝筹股的弱势整理。笔者认为，小盘股走强有以下几个原因：第一，小盘股在前两年跌幅巨大，几乎到了被边缘化的地步，在这一过程中不管质地好坏，均泥沙俱下。这其中当然包含了相当一部分质地优良、含金量较高的个股，同时还包括一些主力深陷其中，未全身而退的品种。
第二，随着今年市场的全面转强，新老资金对这一超跌板块进行了全面而又深入的
挖掘。由于大盘蓝筹股早已有重兵驻扎且历史涨幅巨大，想要吸引新的增量资金进场非常困难，那么，新入市的资金包括券商资金、私募基金等，大举介入处于历史底部区域且远离平均成本区的个股做反弹，也就顺理成章。第三，基金年报显示，有相当部分基金经理对去年整体涨幅较大的蓝筹股板块今年能否“梅开二度”产生了分歧，并对一些小行业的龙头个股以及部分中小盘次新股产生了浓厚的兴趣，那么近期该板块的放量走强不排除有基金调仓的结果。第四，近期深圳即将推出中小企业板的消息，吸引了大量的投机资金对这一板块进行提前炒作。
与此相呼应的是，以宝钢为首的钢铁板块、以中石化为首的石化板块、以招商银行(资讯,行情,论坛)为首的金融板块、以上海汽车(资讯,行情,论坛)为首的汽车板块均展开了大规模的调整，并与大盘频创新高形成鲜明对比。蓝筹股为什么会出现这样的走势？应该说随着开放式基金的大量发行、企业年金的即将入市以及大规模“阳光资金”对证券市场越来越高的关注，导致在没有新的大盘蓝筹股发行的现阶段，该板块特别是龙头上市公司将成为市场中的稀缺资源而发生明显的供求失衡。所以，从中长期来看，该类个股将会呈现不断震荡走高的格局，其大趋势向上毋庸置疑。
此外，一些个股短期的扩容压力也导致其股价不断走低，如中国联通(资讯,行情,论坛)四月初2.59亿股法人配售部分的上市，以及长江电力(资讯,行情,论坛)5月初法人配售部分的上市，使持有这两只个股的基金不敢轻易做多。随着短期扩容压力的逐步缓解，我们相信中国联通、长江电力这两只龙头个股将会得到场外资金的重点关注，也将成为大批进入建仓期的开放式基金进行资产配置不可或缺的品种，那么它们的上涨也就指日可待了。
兴业证券 王锐
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