江苏天鼎：场外新资金渐成风向标

　　编者按：昨日的两则信息令市场关注：一是据调查显示，2003年末深圳证券营业部投资者仓位为86.33%，几近满仓；二是基金的仓位也在七成以上，如果考虑到基金仓位投资比例的限制等因素的话，基金也是几近满仓。这两则信息无疑意味着目前场内资金的现状，而这又将会引起怎样的市场变化呢？

　　满仓意味资金面吃紧

　　满仓的含义有两个：一是市场新鲜资金不多，尤其是中小投资者在仓位达到一定比例之后，就很难再增加资金。对基金而言，尤其是封闭式基金，一旦仓位到达一定程度后，也就没有了腾挪的空间。二是一些前期的市场热点很难引起新资金的关照。道理很简单，除非此类个股的基本面特别优异，一般而言，新增资金是不愿意充当轿夫去抬轿的。而新增资金建仓又需要时间，从而导致了目前市场热点存在着一定的空档，股指踉跄前行也在情理之中。

　　满仓现状将进一步

　　引发仓位调整

　　满仓的投资者目前面临一定的仓位结构调整的问题。因为满仓的投资者在看到手中的老热点股票涨不动，而且随着市场热点的轮换，一部分原来具有价值性的个股，现阶段可能就不具备操作性了，尤其是前期经过大幅上涨的大盘蓝筹股，投资者一旦对这类股票进行换仓，势必会引起大盘的震荡。

　　僵局有望在五月份被打破

　　不过，此僵局有望在五月份被打破。首先，目前潜在的新增资金越来越多。随着行情的延续，股票市场的吸引力也就越来越大，也就有越来越多的新增投资者开始进入股票市场，开户数的逐月提升就是最好的说明。同时，新投资者的加盟将成为下一波行情的主力军。今年一季度发行完毕的开放式投资基金高达850亿元，它们绝不会在牛市中袖手旁观。其次，新的热点持续不断成为牛市进一步延伸的重要支柱。近期主要体现在中小盘股，以东方钽业(资讯,行情,论坛)、华东科技(资讯,行情,论坛)等为代表的电子元器件股，近期出现持续放量走高的态势。同时，消费升级概念也得到了市场的认同，光明乳业(资讯,行情,论坛)、贵州茅台(资讯,行情,论坛)、五粮液(资讯,行情,论坛)等一些前期未被市场重视的个股开始被新增资金所关注，从而为目前略显僵硬的盘面增添了些许活力。第三，老热点中的部分个股经过近期的震荡之后，不仅没有过时，反而因为重新估值吸引了新增资金的介入，如汽车板块中的曙光股份(资讯,行情,论坛)、江淮汽车(资讯,行情,论坛)等，以及交通运输、能源原材料等面临经济增长瓶颈产业的个股，如中海发展(资讯,行情,论坛)、国阳新能(资讯,行情,论坛)、金牛能源(资讯,行情,论坛)等。

　　新增资金的操作

　　将成为市场风向标

　　在今后的操作中，新增资金的操作思路有望成为市场的风向标。就目前来看，新增资金的思路无疑有两个：一是跟着经济热点走，即重点跟踪面临经济增长瓶颈产业与消费升级行业，如航运、港口、煤炭、电力等板块个股；二是追逐近期持续放量的市场热点，这主要体现在电子元器件及前期有资金被套的个股，如东方钽业、华东科技、欣龙无纺(资讯,行情,论坛)、上风高科(资讯,行情,论坛)、三友化工(资讯,行情,论坛)等。把握住这两点，同时再拥有一个对后续市场坚决看好的心态，相信投资者会取得满意的收益。江苏天鼎秦洪