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兴业证券 王锐
近期大盘呈现两大特点：小盘股的集体走高与蓝筹股的弱势整理，如何看待这一高一低，一冷一热，是我们对后期盘面走势进行判断的重要因素。
我们先来看第一个问题，小盘股近期全面走强，成为盘中一大热点，有以下几个原
因：第一，小盘股在前两年跌幅巨大，几乎到了被边缘化的地步，在这一过程中不管质地好坏，均泥沙俱下，这其中当然包含了相当一部分质地优良、含金量较高的个股，同时，还包括一些主力深陷其中，未全身而退的品种，随着今年市场的全面转强，新老资金对这一超跌板块同时进行了全面而又深入的挖掘；第二，由于大盘蓝筹股早已有重兵驻扎，且历史涨幅巨大，想要吸引新的增量资金进场非常困难，那么，新入市的场所资金包括券商资金、私募基金等，大举介入处于历史低部区域且远离平均成本区的个股做反弹，也就顺理成张；第三，从近期披露的基金年报来看，有相当部分基金经理对去年整体涨幅较大的蓝筹股板块今年能否梅开三度产生了分歧，并对一些小行业的龙头个股以及部分中小盘次新股产生了浓厚的兴趣，那么近期该板块的放量走强也不可排除是基金调整持仓结构所为；第四，对于基本面、资金面都有较好支撑的中小盘股板块，其走强也需要市场面的配合，近期深圳即将推出中小企业板的消息，就吸引了大量的投机资金，对这一板块进行提前炒作，同时，士兰微(资讯,行情,论坛)、深天马(资讯,行情,论坛)等小盘股的抢眼表现也为小盘股的炒作树立了榜样。
接下来，我们谈谈蓝筹大盘股的调整。近期以宝钢为首的钢铁板块、以中石化为首的石化板块、以招商银行(资讯,行情,论坛)为首的金融板块、以上海汽车(资讯,行情,论坛)为首的汽车板块均展开了大规模的调整，并与大盘频创新高形成了鲜明对比，蓝筹股为什么会出现这样的走势，以及该板块后市的运行方向都是投资者密切关注的问题。应该说随着开放式基金的大量发行、企业年金的即将入市以及大规模阳光资金对证券市场越来越高的关注，导致在没有新的大盘蓝筹股发行的现阶段，该板块特别是龙头上市公司将成为市场中的稀缺资源而发生明显的供求失衡，所以，从中长期来说，该类个股将会呈现不断震荡走高的格局，其大趋势向上勿庸置疑。该板块近期的调整我们认为是对前期大幅上涨的修正，也是开放式基金调整持仓结构的集中体现。以钢铁板块为例，部分行业景气波动较大的板块成为了近期基金减持的对象，而以能源、电力、港口、物流以首的资源类板块成为了基金的新宠。而另外一些个股短期的扩容压力也导致其股价不断走低，如中国联通(资讯,行情,论坛)四月初2.59亿股法人配售部分的上市，以及长江电力(资讯,行情,论坛)5月初法人配售部分的上市使持有这两只个股的基金不敢轻易做多，随着短期扩容压力的逐步缓解，我们相信中国联通、长江电力这两只龙头个股将会得到场外资金的重点关注，也将成为大批进入建仓期的开放式基金进行资产配置中不可或缺的品种，那么它们的上涨也就指日可待。
总之，市场要走强，蓝筹股应该是绝对的中坚力量，只有蓝筹股板块的整体重心上移，才会为小盘股的炒做提供平台。
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