北京首证：二季度行情 将如何发展

　　二季度行情将如何发展　昨天，大盘小幅上行，盘中领涨热点呈现多元化，小盘次新股和概念性科技股依然是市场主要的多头力量，但大盘蓝筹股依然是市场主要的做空力量。一季度行情已经画上句号，沪指从去年年底的1497点上涨到3月底的1741点，这无疑让广大投资者感到兴奋，沪指创出了6.24行情以来的新高后也让投资者看到了行情进一步向上发展的希望。在二季度，市场又将如何发展呢？

　　我们对沪指从1996年开始的行情进行一个简单回顾，发现二季度沪指基本上都出现了不同程度的上涨，而且，历史上的二季度行情都会出现一个阶段性的高点，一般而言，不管大盘处于什么循环周期中，春节都会出现一定幅度的上涨，但当行情运行了几个月时间的反弹或上涨后，市场积累了比较可观的浮动利润，市场寻求着利润的兑现过程，相应大盘也将出现一定的震荡反复，因此二季度行情也往往出现一个阶段性的头部。

　　二季度很可能会出现阶段性的顶部

　　根据历史规律来分析，历年的二季度行情很可能会出现一个阶段性的顶部，在今年二季度可能也难以避免。沪指从行情开始启动以来，已经连续五个月收出阳线，这固然从一个侧面验证了牛市行情的磅礴气势，但这也对未来的牛市行情发展构成一定的压力。如果我们追踪沪指的历史发展，可以发现，自从1992年实施拆细以来，历史上最多出现过唯一的一次七连阳，除此之外，沪指最多出现过月线的四连阳，而月线的五连阳也是比较罕见的。当沪指连续上涨多个月份后，市场积累的兑现欲望也越来越强烈，此时行情就需要一个震荡反复的过程来消化行情的兑现压力。深圳中小企业板的推出也将在短期内分流主板市场的资金，进而引发行情的短线震荡。

　　通过上述分析，笔者认为，行情可能就会在二季度出现一定的震荡走势。不过我们也需要指出的是，如果行情在二季度出现一个阶段性的头部，其调整的时间也不会很长，不会出现前两年行情一调就调整半年时间的状况，因为那是在熊市，而现在却是在牛市的景气周期，换言之，行情的震荡不会改变牛市的中线发展格局，这是我们一直强调的观点。

　　近期行情仍将维持震荡盘升走势

　　虽然我们认为二季度行情很可能会出现阶段性的头部，但就近期市场而言，目前行情发展还是比较健康的。一方面，蓝筹股还处于短线的休整状态中，削弱了大盘短线的攻击力度，为行情的发展腾挪出时间，使得机构资金有更多时间进行发挥；另一方面，成交量虽然出现了一定的放大，但总体还处于温和的放量状态，这有利于短线行情的发展，我们估计近期行情还将维持震荡盘升走势，沪指向上挑战1800点还是有可能的。不过沪指的长期上升趋势线目前已经运行到1850点附近，将对股指形成很强的阻力，沪指上涨到该点位附近可能会出现宽幅震荡，沪指二季度行情的高点可能也出现在该点位附近。123

　　基于二季度行情可能会出现一个阶段性高点的预期，因此投资者在操作中还是应该保持必要的谨慎，如果行情维持目前的震荡盘升走势，投资者可以相对积极的态度来应对近期行情。具体操作中，投资者可重点关注科技板块，作为市场资金重点倾斜的群体，科技板块将反复活跃，其中小盘科技股值得重点追踪。另外投资者还可以适当追踪消费升级概念的品种，如消费电子、食品、交通运输类的个股都有一定的参与机会。如果行情向上突破1800点以后出现加速上攻迹象，则投资者应该考虑适当的逢高减磅操作。

　　文/北京首证季凌云

　　供图/PHOTOCOME

　　近几年二季度行情的简单回顾

　　时间行情所处环境大盘走势二季度沪指涨跌幅度

　　1 9 9 6年二季度牛市行情启动4月上涨,5月调整,6月上涨4 4 . 5 4

　　1 9 9 7年二季度牛市行情末期4月上涨,5月见顶,6月下跌1 . 2 6

　　1 9 9 8年二季度中期调整阶段4月反弹,5月反弹,6月见顶7 . 7 3

　　1 9 9 9年二季度新牛市启动4月调整,5月上攻,6月见顶4 5 . 8 8

　　2 0 0 0年二季度牛市循环周期4月、5月、6月连续三月上涨7 . 1 0

　　2 0 0 1年二季度牛市行情末期4月整理,5月上涨,6月见顶4 . 9 8

　　2 0 0 2年二季度中期调整阶段4月反弹,5月下跌,6月见顶8 . 0 3

　　2 0 0 3年二季度中期调整阶段4月见顶,5月反弹,6月下跌- 1 . 6 2 %1 2 3

　　作者：2004年04月07日