肖玉航：内地A股许多品种风险巨大

　　河南九鼎：肖玉航

　　近半年来，笔者对中国香港股市进行了认真的研究并进行充分的与内地A股进行风险对比，结论为：内地股市风险巨大。其分析依据为：

　　1、首先，目前香港市场总体市盈率仅不足20倍，而内地A股市盈率已达40倍以上。

　　2、股价对比，我们研究发现在香港上市的股份公司大多股价均非常之低，而新股发行大多国围绕每股净资产值发行，上市以后跌破发行价屡见不鲜，比如近期在港上市的0981中芯国际，其股价目前为2.20元左右，离发行价跌出0.50元左右，而反观内地A股新股，上市就形成畴高价格，市盈率一下就普遍达50倍以上，甚至更高。还有方大A及春兰股份介芯就涨的过度投机形为。这为未来它们的较大幅度调整带来了基础。

　　3、从市场运作来看，香港股市较内地股市规范的多，比如政策性影响市场较少，更多的体现为市场性涨跌，而我国证券市场政策性上涨行情非常明显，而这种上涨是世界证券市场中风险最大的，往往产生泡沫＼新股扭曲等恶性矛盾加剧。在热闹过后，往往是巨大的跌幅，寻找自身的合理区间。

　　4、在香港证券市场上，我们经常性的发现，投资者选择权被充分尊重，比如对上市公司的收购＼股指期货风险回避＼T＋0当日风险回避＼做空机制的完善等。而内地A股只有买股才能挣钱做空机制。

　　5、我们来进行一下内地A股与香港同类型股价比较，选取4只两地普通股：

香港普通股　　　股价　　　　　流通盘
985中国科技　　0.025元／股　　8.3亿
112至祥置业　　1.30元／股　　　2806万股
190香港建设　　0.53元／股　　　6亿
159华南投资　　0.13元／股　　　4748万股
内地A股普通股　股价　　　　　流通盘
000938清华紫光　17.26元　　　6400万股
000502恒大地产　12.84元　　　5509万股
600284浦东建设　11.38元　　　8000万股
600269赣粵高速　14.59元　　　15600万股

　　从上述四只分别不同市场上股来分析，我们研究认为内地A股在未来市场发展中类似如此个股有巨大的市场风险。中国证券市场有一些个股的确有投资价值，但由于股权割裂等问题仍然困扰股市规范发展，加之目前新股中发行又积累相当数量的问题。我们对比香港成熟股市研究认为，内地股市大多数品种具有非常之大的长期投资风险，建议以波段形式运作即可，不宜久战。