诚实基金：有色金属迎来新的升浪

　　基金经理：陈实；报告日期：2004年4月2日；第601期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：196.07万元，资金余额103.31万元，总值299.38万元，总收益率199.38%。

　　持仓品种：(1)南方航空6万股，买入均价4.60元；(2)士兰微1万股,买价27.86元；(3)天坛生物2万股，买价13.06元；(4)中孚实业2万股，买入均价12.16元；(5)吉恩镍业2万 股，买入均价14.61元；(6)厦门钨业2万股，买入均价19.75元。

　　本周二以来，大盘在创出近两月地量之后，成交量温和放大，股指小幅盘升，并创出新高，显示股市又重返升势。不少个股已结束近期的4浪调整转入5浪上升，市场机会明显增加。本基金的操作策略也由防守反击转为偏积极的做多。但我们仍然认为，大盘是在运行延伸浪，一旦出现巨量则仍要提防中期见顶的问题。对个股而言，5浪也是机会和风险同在。

　　上周末，我们提出创业板预演行情将展开。本周来看，小盘、科技股等创业板概念股涨势喜人。那么，下周哪类个股会有明显的行情？由于市场趋暖，热点已有多元化的趋势。我们认为，有色金属股将有望在众多热点中脱颖而出。

　　近期，伦敦金属交易所的库存大幅减少，铜库存降至近7年低点，镍、锡等金属库存不断下降，若按目前的趋势，这些库存在两、三周内将耗尽。而供不应求带来的是价格的再次上扬。其中，铝已成为新的领涨金属，近日LME三个月期铝已达每吨1745美元，直逼今年2月创下的近四年多高点1775美元。上海现期铝价也达到17450元的高位。其它金属如铜、锡、镍等均升势明显。

　　可以预料，商品市场近期的这种火爆涨势，必然传导至股市，有色金属股将迎来新的行情。

　　沪深两市的有色金属有铜、铝、黄金、锡、铅、锌、镍、铂、钨等，从整体走势看，明显强于大盘。从业绩增长潜力和实战的角度看，我们认为铝、镍、钨三类个股更值得关注。其中，中孚实业、吉恩镍业和厦门钨业是首选品种。

　　为何首先选择铝？既然近期商品市场的领涨金属是铝，那么股市中的铝业股自然应表现最好。

　　再看看美林公司近期对铝的评价。该公司认为，中国铝需求前景广阔，今年和明年很可能出现铝短缺，预计今年下半年到明年上半年，国内铝价将创出新高，达到2万元/吨。

　　那么，在铝业股中为何又首选中孚实业。第一，该公司业绩增长潜力最大。从其2003年年报中可知，公司去年生产电解铝5.7万吨，主营收入约7亿元，净利润7434万元。似乎很一般，但令人振奋的是，公司重大项目10万吨/年的电解铝工程已于去年底基本竣工，进入调试启动阶段。这意味着，公司今年的电解铝产能将可望由5.7万吨猛增至15.7万吨，若按每吨1.7万元计，主营收入将达26.69亿元。以20%的毛利率估算，该公司在正常情况下一年净利润可达2亿元，每股收益则达1.1元。该股去年每股收益0.42元，目前市盈率约30倍。既使按铝业股23—25倍的平均市盈率来定位，该股一年后应达到25—27元。然而，现在才12.27元。第二，该公司是外资要约收购第一股。母公司河南预联能源已被香港东英投资收购，该公司是一家专门提供国际投资业务的公司，曾在红筹股在港上市和香港创业板投行业务中十分活跃。而公司的董事长张志平和总经理张高波曾经地位显赫，前者曾任中国证监会机构部主任，后者曾任海南省政府办公厅秘书。如此背景的收购方，自然令人充满想象。

　　该股流通盘仅6500万，10转3含权，从与兰州铝业、焦作万方等大盘铝业股的比价效应看，该股目前12.27元的股价明显偏低。可见，该股从基本面、题材和炒作性等个股角度看，后市都应具有很大的上升空间。

　　吉恩镍业是本基金十分熟悉的股票。年报显示，两家社保、一家QFII已进驻该股，显示该股的中线潜力非同一般。该股在经过3个月的调整之后，以近日镍价上扬为契机，该股新的升浪必然来临。

　　厦门钨业为全国钨产品龙头企业，流通盘仅3000万，10送转10含权。在近日小盘含权股大受追捧的情况下，该股也值得重点关注。

　　本基金今日操作，按昨日计划卖出了科大创新(12.66元)，买进了2万股中孚实业(12.16元)。此外，还买进了吉恩镍业(14.61元)2万股和厦门钨业(19.73元)2万股。(买卖价格均为成交均价)。