大盘意欲新高 量减再聚风险(图)

　　

　　●银河证券兰州营业部宋宏云

　　大盘在5连阴后，紧接着又走出了三连阳，好多投资者为了给自己鼓劲，常称之为“红三兵”，是具有非常的、具有进攻性的、积极意义的。如何称呼并不重要，关键是目前大盘继续创新高的意愿很强，那么如何创这个新高，新高又有多高，创出新高后再咱走？谁来担刚为创新高摇旗呐喊的先遣兵，这些问题好象也有讨论，只是结果不清。

　　所以我们也就有必要对上述“创新高”的话题进行“只代表本人意见”性的观点陈述。笔者一直以来比较偏重对市场运行规律的探索和技术性的研究。自然会从技术面的实质性“成交量”来观察市场的阶段性趋向。

　　现在，我们就对比分析以下去年底以来大盘每次向上突破时的成交量状况：

　　2003年12月22日大盘向上突破1500点时，沪市成交金额放大到199亿元；

　　2004年1月5日大盘向上突破1550点时，量能放大到218亿元；

　　2004年2月4日大盘向上突破1650点时，量能放大到269亿元。

　　在这一时间段我们可以发现，大盘的每次向上突破都是有效放量的。而进入2月中旬以后，我们看到另一种情况，2月23日大盘向上突破1730点时，沪市量能为240亿元；3月15日大盘向上突破1738点时，量能为220亿元；3月22日，大盘又再挑战新高直至1760点时，而成交量只有152亿元。也就是说，去年12月22日开始到2月上旬，大盘每次向上突破时成交量是不断增大的，而进入2月中旬以后，大盘每次向上突破时的成交量却在不断减少。这一种现象应该引起我们的足够重视。

　　我们之所以如此过重的看待成交量的变化，是因为任何市场都是资金推动型的市场，是依赖于而生存的，证券市场更是如此。资金存量和增量的大小决定着投资者对市场后期的预期，成交量的增减却直接决定着投资群体对市场的信心，决定着做多意愿的强弱。由此证券投资技术分析的鼻祖道氏以及所有技术分析大师无不特别关注市场成交量的变化。

　　近几个交易日，几乎每天都有股票涨停，表面上看起来赚钱的机会很多，而在实战中并非如此。往往都是先一天突然放出巨量大幅拉升，次日便快速回落。近期绝大部分涨幅居前的个股都是“涨停敢死队”的“杰作”，在盘中迅速推上涨停，在第二个交易日抛出，这类股票的频频上榜，看上去市场的机会很多，但一般的投资者很难有获利。需要特别提醒投资者注意的是，当某只股票由短线资金推上涨停，并在第二个交易日出现巨幅放量(创下几年来的天量)，而股价却不能封住涨停，那么对该股基本可以“判处死刑”了。

　　上上周大盘在周一瞬间以1760点创出新高后，于周二、周三、周四乃至周五连收四阴，并于周三、周四、周五连收三根高位小阴十字星。在此同时市场成交量也逐步萎缩至150亿元下方，大盘蓝筹牛皮滞涨，大盘重心微妙下移，这一切表征，揭示市场正在悄悄转弱。当然笔者并不排除大盘在瞬间再行上冲的可能，但是转弱的迹象和正在形成的风险明显大于继续上冲的机会。也就是说大盘即便出现瞬间上冲，乃至不断刷新高点记录，那么大盘回稳1750点后，如果成交量又不能恢复到200亿元上方，上档空间就会极其有限。

　　上周五沪市大盘以1771点创出21个月以来的新高，盘中热点凌乱不聚，市场虽然在创新高，但是热点和市场的主流黯淡，动能仍显不足，大盘涨的很心虚，不塌实。

　　因此，我们现在对市场的判断，不论市场是反弹还是短线继续刷新高点记录，首要的注意力就应该放在观察成交量的变化上。如果有成交量的持续放大和有效支持，我们就不至于过份的担忧，但决不可盲目乐观。因为大盘在不断创出新高时成交量却相对在递减，个别技术指标已经背离，市场向上空间有限，而风险正在不断的聚集。在具体的操作上，不宜追高。获利筹码应逢高减持。

　　如果结合本周趋势模拟图来看，大盘有冲高回落的迹象，如果成交量不能有效支撑，大盘仍有可能形成震荡盘整或小幅回落的走势。也不排除市场就此构筑上半年顶部的可能。因此投资者在谨慎乐观的前提下还应加强风险防范的意识。

　　综合研判结论：本周沪市大盘整体趋势将呈现冲高回落盘整运行的格局。(趋势模拟如图所示)。