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昨天大盘重回5日、10日均线上方，似乎有再起升势的迹象。而月线更是以五连阳报收，收盘1741点高于上月高点1730点。继续维持上升趋势。历史上月线五连阳只有1991年的牛市和2000年的牛市出现过。而且从历史规律看，五连阳后会继续上升。第5个月未见顶(除非1760点在4月无法突破)，则下次见顶出现月线收阴或下跌将被推迟到第8个月或第13个月。历史规律如此，而8和13又是神奇的数字。除非短线出现很快的转弱并向下破位的走势，否则我们不用担心1760点一个月内不过。由于月线涨幅逐步降低，成交有萎缩的嫌疑，因此比较可
能的运行方式是大盘继续强势，但上升幅度会逐步降低，以比较缓慢的方式完成对1776点的突破。这个点的技术意义非常大，一是熊市跌幅的50%位，是牛熊分水岭；二是熊市开始后出现的第一个反弹高点。如果是快速突破，根据月线的特点不排除仍有类似最近一段时间的小幅连续调整的出现。
就中短线看，从上证综指见1307点、深成指见3012点回升以来，大盘基本以一种慢牛的方式运行，几个交易日的急涨后总是伴随更多交易日的回调。就最近的一次急涨后的回调幅度看已经不浅，从最高点1760点以来调整幅度达到了最近一次上涨幅度的39%。考虑到这一次的调整基本在这一次的高点1760点和前边的一个高点1715点之间，这种调整具有强势特征，大盘的再次启动已具备条件。
虽然看空的声音仍旧存在，但我们觉得政策面、技术面和资金面都不支持大盘在现在位置出现过多的调整。昨天证监会副主席屠光绍在接受采访时的讲话再次让我们关注，再次为我们注入信心。他的讲话充分说明了《意见》的里程碑式的意义，这个利好是证券市场前所未有的，最关键的是确立了资本市场的地位。《意见》出台之前，资本市场的发展是无方向的，地位是次要的，如今各要素市场中的首要地位被确立了；之前，国有股减持的方式对市场的压力是显著的，如今保护流通股股东利益被确立了；之前，证券市场的改革和发展缺乏原则性的指引，如今这一切有了保障，有利于市场发展的新的法律法规将会逐步出台。这些因素最直接的影响就是市场资金面将会越来越宽松。基金发行的快速和创纪录的认购正在印证这点，后续资金的充裕对市场的支持是显著的。从技术面也能看到《意见》的指导意义。大盘近段时间调整始终没有跌破过《意见》出台当天的收盘点位，政策底的作用很明显。如果不认可《意见》的作用就是理解问题；如果认可它的作用却仍旧担心破位就是杞人忧天；如果认可并认为不会破政策底，但仍旧认为大盘会向下出现一定深度和时间的调整就有目光太浅的嫌疑。如此级别的利好政策出台下，仍旧在意100个点的调整(而且调整的可能性较低)，会丧失赚大钱的机会。
不过看对指数不见得赚钱，看错指数不见得赔钱，这可能仍旧是今年的话题。正是基于对市场中长期走势的看好，不太在意中短期走势，才会出现许多的中低市值股不管大盘走势而逐步攀升的状况。在大盘仍旧于前次高点下方试探时，士兰微、深天马这些最具基本面支持的科技龙头股早已向新高稳步推进了。
越来越多的普通投资人在今年介入了大盘蓝筹股（尤其是超级指标股），但是今年以来表现最好的股票却不是它们，表现最好的基金也不是投资于此的基金。截至上周，在最近3个月中净值增长最快速的基金是湘财合丰成长基金。去年12月底该基金十大重仓股有3只通讯股、2只医药股、3只电子元器件股、1只有线网络股和1只汽车股。机构资金显然正在开辟第2条战线，这条战线上的股票的爆发力很可能比一线蓝筹股还要可观，而且这条战线的运作经过前段时间的预热正在进入第二阶段，现在介入应该还不晚。诸如次新科技股中的金自天正（600560）、医药股中的恒瑞医药（600276）累计涨幅都不大，业绩都有增长潜力，现在参与都是可以的。这些股票的市值较小，对指数的影响有限，上涨时如果大盘股不动，它们的运行也不会跟随大盘，因此未来大盘只要缓慢涨，这些股票就有充分表现并显著超越指数涨幅的机会。所以下阶段抓好个股无比重要。
总之，熊市时无论中线短线参与都要考虑大盘，都要顾及系统性风险，但《意见》的出台使市场的系统性风险大幅降低了，此时的市场氛围是牛市性质的，个股的机会会此起彼伏，重个股轻大盘才真的管用了。(北京证券 梁旭)
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