|
兴业证券王锐
当前的沪深大盘，成交量出现明显萎缩，虽然看好后市的投资者仍然居多，但在1700点上方敢于做多的人却大为减少。直接体现在盘中就是，老基金在减仓，新基金不愿进场。一边是蓝筹股获利盘等待消化，另一边是进场资金承接犹豫不决。从上下两难的处境来看，股市已显现出了牛市疲劳综合症。这种“高山”上的疲劳症状，应该说也是非常合理的自
然现象，必尽从“海拔1300米”走到1700米，许多气候环境都发生了相应改变。加上密集的新股扩容和增发，将大盘压得喘不过气来。不经过调养、蓄势、整理，盲目上攻1800点，可能得不偿失。
我们看一看影响市场的消息面因素。其一央行上调再贷款利率及按资本充足率及贷款回收率实施差额存款准备金率，其二深圳恢复中小企业板的发行，其三绩差上市公司公布年报，其四制度创新对市场的走势影响等等。这些消息多少都对持股人的信心产生一定负面影响，特别是央行紧缩银根的货币政策对宏观经济面的作用不容小视。大盘在此环境下，上攻的步伐减缓也是情理之中。
虽然基金主力一致看好后市，但在投资策略与思路上却有较大的转变。博时基金公司认为，周期性行业中的优质上市公司仍然是值得重点投资的对象。华夏基金则认为，通讯、交通物流等值得重点关注，而国联安基金对小盘高含权个股表示青睐。而兴业基金则对可转债进行了套利研究。认为今后最佳投资品种将是进可攻、退可守的可转换债券。显然，去年的五朵金花行业板块普涨现象已经被多元化的投资理念所取代。如果选对了行业，没有选对个股的话，可能依然很难获利，自下往上进行发掘的精选过程显得尢为重要。因此，投资讲究策略性与前瞻性成为市场各方必须面对的课题。
中石化、中国联通、宝钢等蓝筹股的行情结束了吗？答案是否定的。它们如果完成了历史使命，整个市场也就失去了上涨的动力源泉，阶段性的蓄势整理正好为营造多元化的投资氛围创造了条件。个股的轮炒能得到延续吗？在小盘股、科技股和地产股等长期沉寂的个股纷纷出现放量上涨之时，应该意味着新一轮行情的赚钱扩散效应正在增强。而与其同时，在经历了整体轮涨之后，调整充分的大盘蓝筹股的重拾升势将会带动大盘的再度突破。我们认为，目前牛市疲劳之时，切勿操之过急，耐心等待时机，等待局市明朗化，保存资金实力，是投资上策。只要国有股减持试点、中小板企业上市等消息出台，就是新机会来临之时。
| 
