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【本报讯】(记者 王轲真) 国内目前市值最大的股票指数基金博时裕富积极看好2004年市场。基金经理陈亮认为，目前市场的市盈率按照2003年业绩水平来看，处于相对较高水平，但是，如果考虑今年每股收益的增长，市场市盈率水平并不是处于较高区域。随着市场结构的转变，牛市启动的条件基本具备。
陈亮认为2003年我国GDP增长为9.1%，刚刚走上周期上升的通道。结合对未来中国经
济增长的预期，目前的市盈率水平显然还是处于更低位置，投资价值较大。在加入WTO吹响本轮经济启动的号角后，在珠三角和长三角以及内陆地区形成了良好的产业配套能力或者产业集群，大大降低了投资成本。与此同时，由于全球跨国公司将制造基地转移到中国，其生产的产品对自然资源的需求非常庞大，如此庞大的需求可能是一般发展中国家无法承受的。制造能力的扩张对产业上游链条拉动是非常显著，原材料价格的上涨、电力和煤炭的短缺等所谓瓶颈部门随之产生。在2003年，上市公司业绩的大幅增长中资源和原材料企业最为显著的，是投资者没有预见到的，显然印证了本轮冲击的外部性。但是，无论如何，新投资的不断导入带来大量就业机会，也带来了市场渠道，更为重要的是促进了中国经济产业体系的完善和“中国制造”整体竞争力的提高。
在这样一个大的背景下，微观企业业绩大幅提升，居民收入出现较大增长，整个经济逐渐走出通货紧缩，经济无疑进入了一个良性循环。证券市场理性投资理念也由于机构投资的大力加盟和推广，深入人心。与此同时，市场结构出现了巨大的分化，有业绩支撑和增长前景的上市公司得到市场的认同，严重高估的个股股价大幅下跌，逐渐回归其价值。正是有了这样的市场结构的转变，本轮牛市启动的条件才基本具备。
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