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观察近期盘面可以发现，钢铁股跌幅普遍较猛，与石化板块走势形成鲜明对比。同为基金重仓板块，为何有这般差异？钢铁股到底是在出货还是在洗盘？
对比钢铁和石化板块走势可以发现，石化板块虽然近两周也有一定跌幅，但之前有较大涨幅，两者相抵后其实还有一定涨幅。而钢铁股同期却是在一路下行，即使是昨日蓝筹股普遍展开反弹，钢铁股的反弹却依然较为微弱，似乎尚未有止跌之意。我们认为，基本面
上，钢铁股并不逊色于石化板块多少，两者背离的走势明显不算正常。合理的解释应该是，基金主力在进行阶段性仓位调整和板块轮动炒作，使得钢铁股暂时遭到冷遇，而不是对该板块进行派现，一旦调整结束，钢铁股必将迎来新的反弹。
受固定资产投资和工业经济快速增长的拉动，一季度前两个月国内钢铁需求继续保持强劲增长，钢材价格继续上扬。而截至3月23日，钢铁板块已有21家公司公布年报，从这些公司各项财务指标表现看，行业盈利水平继续保持增长。对于钢铁股来说，有两个重大问题是必须面对的：一是钢铁公司如何消化成本快速上升压力；二是高企的钢铁价格能否维持，最根本的一点就是钢铁公司的高额利润能否持续。2003年下半年以来，世界主要经济体的经济明显复苏，2003年四季度美国、欧盟和日本的经济分别增长4.1%、0.7%和2.7%。进入2004年，国际钢材价格上涨出现加速迹象，截至3月19日，CRU国际钢材价格指数达到145.8点，比上年度平均增长40.6%，较上一季度平均增长36.6%。国内外相关研究机构普遍认为，全球钢铁高价位会在相当长时间得以保持。而3月27日召开的中国产业发展论坛钢铁工业专题研讨会上传出的声音认为，去年以来，受市场需求的强劲拉动，我国钢铁工业出现了业内人士期盼多年的良性运行状态，持续发展的前景广阔，现在的问题主要是结构问题。因此，我国钢铁行业面临良好的外部环境，行业景气周期可望持续到2005年，高企的价格将大大减轻成本上升的压力，钢铁公司的优秀业绩依然有望保持，基金主力自然也不会轻言放弃。
当然，钢铁股的弱势也与同期大盘走势相关，但目前制约大盘的多个利空因素都在逐步消化，触底反弹的步伐已经越来越近，钢铁股必将再度迎来反弹，目前正是逢低吸纳的机会。(浙江利捷 林铭)
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