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相比大盘连收五阴，钢铁股的调整却先于市场。以近六个交易日统计，主流品种中韶钢松山下挫超过8%，马钢股份再度回到6元的出发点，宝钢、鞍钢等呈现领跌大盘的态势。随着股价的回归，对于一些新近入市的基金而言无疑是建仓良好。从上周五及本周一的走势中可以发言，钢铁股在快速回调过程中量能有所放大，资金积极回补的迹象明显。而在年报过半之后，适时的启动季报行情显示是领先大盘的行为，钢铁股将扮演争先锋的角色。
由于近年来国家经济的快速增长，钢铁需求激增，2003年全年中国钢铁行业共生产钢材2.2亿吨，预计今年钢铁行业将继续快速发展，钢材总产量将达2.5亿吨。钢铁产业规模的膨胀，使得国家在宏观调控过程中，出台了抑制钢铁过热发展的措施，部分省市叫停对钢铁行业的投资。但就实际的生产经营可以看出，目前的钢铁产业投资尚未能达到“过热”的地步，去年钢村材的高产过程中，甚至于进口3000吨，基本用于消费及扩大再生产，并未出现过热特征之一囤积的现象。同时，我们可以发现，固定资产投资加大是拉动钢材购销两旺的主要原因。去年全社会固定资产投资同比大幅度增长26.7%，高速的增长使得钢材、铝等基础材料的需求猛增，钢铁行业真正进入高速增长时期。
根据国际钢铁协会对今年行业预期，今年全球钢材需求量将达到9.36亿吨，比2003年增5.8%。其中中国为2.9亿吨，同比增12.8%。若不计中国，2004年全球钢材需求量为6.46亿吨，增3.0%。但是近年来，欧、美等发达国家生产能力基本上没有扩大生产规模，生产能力保持基本稳定。相比之下，国内的钢铁企业的增产将不会出现较大面积的积压，行业的景气度将依然较高。同时，我国经济增长格局正在酝酿变动，消费升级将使得重工业出现突破良机。一批高增长产业群，如住宅、汽车、基础设施建设、机械、电子通讯等都将迎来新一轮的增长周期。这些产业大多是钢铁消费大户，其快速增长将带来钢材消费的快速增长。由于这些钢材消费行业的需求增长比较稳定，增长周期长，今年这些钢材消费大户增长速度急剧减速的可能性不大，仍然将保持与2003年相近甚至更高的增长速度。预计钢材消费量为将超过3亿吨，以现有的2.2亿吨的生产规模来看，依然是供不应求，特别是第一季度的表现将最为突出，预计钢铁类企业首季的销售收入将高于去年同期。
自去年开始，钢铁产业需求增长，使其所需的铁矿石、焦炭等原燃材料价格出现大幅度的上涨，其中铁矿石去年涨幅高达70%，原料紧缺将成为钢材价格只上不下的颈瓶。同时，相关产业包括运输、机械费用的涨价，使钢铁的基础成本难以出现快速的回调。如此，则对钢材价格持续走强形成有力支撑，钢材价格的坚挺将是较为可期的。由于第一季度是去年向新一财年过渡的阶段，盈利能力将得到充分展现。
产业的持续高增长，有助于钢铁类上市公司财务报表的优化。根据对公布年报的钢铁类上市公司的不完全统计，去年业绩平均增长有望达到20%。诸如韶钢松山等每股收益高过1.17元，创下近年来高峰。二级市场走势上，钢铁股近期领先大盘展开调整。这主要受到资金供应的影响，由于对比去年同期股价，主流钢铁股的价格基本完成翻番。在控制成本的前提下，以基金为主力的机构资金并不急于的相对的高点建仓。往往寻求在调途中的“肩”部完成筹码的收集。通过本次调整来看，钢铁股基本完成了从阶段性头部到肩部的回抽，顺利到达了机构资金愿意介入的买点。而对于年报过半之后季报行情，钢铁股基本面上往往占有先机。随着行情的提前到来，钢铁股由弱转强将只是时间问题。建议对西宁特钢(600117)、太钢不诱(000825)、首钢股份(000959)、鞍钢新轧(00898)等品种给予重点关注。
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