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日前大盘走出高位振荡行情，日K线出现5连阴局面。主力资金“换防”迹象相当明显。在此过程当中，有哪些风险和机会？我们从以下方面进行分析：
日前公布的中国石化2003年年报显示,社保基金在去年大幅减持中国石化股票,对该股以及蓝筹股板块构成重大影响。统计显示，社保基金减持股数至少达到1.91798亿股,减持幅度超过其持仓量的六成。社保基金是作为战略投资者参与中国石化首发的,共持有中国石化
流通A股3亿股。去年6月,全国社保基金理事会将中国石化股票以107、108组合形式,分别委托给华夏和博时两家基金管理公司代为运作。据业内人士透露,107与108组合当时分别持有中国石化流通A股各1.5亿股。社保基金减持中石化，无疑是后市市场方向的一个风向标。
从蓝筹股板块看，即使是创造了高业绩增长速度的石化板块也未能挽回投资者的抛售行动。扬子石化、上海石化等公司昨日拿出了2003年的成绩报告单。上海石化每股收益0.192元,较上年增长52%；扬子石化每股收益0.7125元,是上年的2.64倍。但它们昨日依然普遍下跌,扬子石化和上海石化的跌幅超过了3%。随着一批航母级上市公司年报的亮相,大盘蓝筹股不得不接受一个事实:投资者对于它们大幅增长的业绩并不买帐,相反,他们认为增长幅度未能达到预期。大盘蓝筹股似乎已经走到了一个微妙的境地。因此，大盘蓝筹股行情似乎已经告一段落，补涨板块将成为后市新的突破方向。
我们发现，除了蓝筹股之外，QFII首次现身ST股票，更加映证了我们的上述观点。日前亮相的＊ST黑豹2003年年报显示,瑞银华宝已成为该公司第10大股东以及第6大流通股股东。这也是QFII首次现身ST股票。截至去年12月31日,瑞银华宝共持有＊ST黑豹43.8813万股流通A股,约占该公司流通股股票总数的0.33%。比较＊ST黑豹公布的2003年半年报,可以大致推测瑞银华宝所持有的流通股是在去年下半年买入的。＊ST黑豹的周K线图显示,去年下半年＊ST黑豹的股价出现了大幅回落,跌幅超过了30%。不过该公司股价在今年一季度表现良好,截至上周五股价涨幅约为23%。
综上，从目前的主力动向看，蓝筹股行情己经告一段落，主力会在科技股、次新股、ST板块方面寻求新的突破方向。
亚洲证券彭蕴亮
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