“五连阴”温柔不改大趋势后市可望达到2100点_股市及时雨_财经纵横

“五连阴”温柔不改大趋势后市可望达到2100点

http://finance.sina.com.cn 2004年03月30日 07:28 四川新闻网-成都商报

　　本报股市专家团认为，自上周二起，市场连续下挫达到5个交易日，形成了罕见的“五连阴”。这“五连阴”是诸多因素造成，包括政策调控倾向、核心资产回软、小股资金撤离、主力等待时机以及部分不明朗因素。但是“五连阴”本身不会改变市场格局，就中短期而言，当前市场横盘格局仍将持续，上限1760点，下限1630点，从中长期而言上涨趋势不变，市场可望达到2100点高度。目前大盘蓝筹股的下挫，正在营造又一个市场机会，重仓的投资者可以适当减轻仓位，轻仓的可以逢低吃进，建议重点关注水务板块。

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　　周一，部分权重石化蓝筹股集中公布年报，业绩和分配方案较市场预期略差，大盘股整体出现下挫，导致大盘收出中阴线。自上周二起，市场连续下挫达到5个交易日，形成了罕见的“五连阴”。这种走势即便在熊市中也不多见，上一次五连阴可以追溯到去年6月份。“五连阴”意味着什么？

　　“五连阴”是怎样练成的？

　　“五连阴”是诸多因素的综合产物，其中包括：政策调控倾向、核心资产回软、小股资金撤离、主力等待时机，以及部分不明朗因素。

　　“五连阴”起于上周二，就在当日国家发改委有关负责人指出，要坚决控制固定资产投资过快增长；上周四，央行宣布将实行差别准备金制度。而核心资产回软直接造成了大盘的回落。在最近10个交易日中，核心股指数最大回落幅度达到5.2%，其中中国石化在最近5个交易日下跌7.28%，直接导致沪综指下行15个点，而沪综指在最近5连阴中回落点位36点。也就是说，中国石化一只股票占据了近期市场回落的1/3强的因素。

　　另外，部分存量资金从蓝筹股中退出，进而为中小企业板市场作准备。市场主力方面，近期并无大动的意图，其等待时机的意图仍较为明显。

　　“五连阴”会改变趋势吗？

　　目前的市场格局可用两句话概括：依然是牛市，但处于中短期调整之中。基于价量背驰和核心资产与大盘走势的两大背驰，我们认为轻言判断突破盘局并不可取。

　　一方面，在股指创新高的同时，出现了与成交缩量之间的背驰。沪市处在相对高位的成交金额在240亿元至250亿元左右，但第二次高位的成交金额仅在150亿元左右；另一方面，大盘创出新高，而核心股板块指数未创新高，也就是说龙头乏力。

　　目前的“五连阴”走势，表明两大背离正在发挥效力。从以往牛市的运行来看，这种背驰最终会被市场的箱型整理而化解。这方面投资者可以对比1996年五六月份沪综指的走势。当前市场进行的箱型整理，也可以看作是消除背驰的良方。

　　所以，“五连阴”本身不会改变市场格局，就中短期而言，当前市场横盘格局仍将持续，上限1760点，下限1630点。

　　后市可望达到2100点

　　就中长期而言，市场仍被低估。以市盈率分析，市场可望达到2100点高度。其一，据目前已公布年报公司测算，当前市场平均市盈率为37.21倍。其二，近年来A股市场市盈率的波动区间大致在31倍至44倍之间。从以往的区间来测算，市盈率向上有18.25%的空间。体现到沪综指上，其对应点位就是2081点。

　　大盘蓝筹股近期的下挫，正在营造又一个市场机会。我们认为大盘蓝筹股，在经历较充分的调整后，又将呈现出良好的买点。

　　　　中证资讯徐辉