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渤海投资研究所 周延
本周沪深股市再现黑色星期一，中国联通、宝钢股份、深发展等大型指标股的节节败退导致了股指的破位下行，核心资产股的下挫打击了市场的人气，投资者的持股心态不免受到影响。但在恐慌气氛中我们可以看到以银基发展、深万科、天鸿宝业等为代表的绩优地产股较为抗跌。由于大型指标股中众多基金把守，在强势市场中出现连续急跌的可能不大，那么在大盘整体呈现震荡整理的格局下，我们看好土地储备雄厚的绩优地产股。
近日，各大媒体、网站上备受关注的一个字眼莫过“炒房团”，在通货膨胀与人民币升值预期下，各路资本纷纷杀向各大城市的房地产市场，虽然各界对房地产炒作的态度不尽相同，但房价的飞涨已成为不争的事实。虽然房价已高但并不表明没有上涨空间，从国外市场来看，美国、日本等国经济爆发增长期的房地产价格的上涨也都是相当惊人的。而且，中国的房地产市场,无论从供求总量,供求结构还是价格,都是平稳的。去年GDP的增长9.1%,钢材、水泥等涨了30%,而国内房价整体涨幅不到5%,我们认为房价的大幅上涨仍将持续，并会为投资者带来巨大的财富。
其次，房地产板块中个股的走强与其业绩、价值息息相关。早在上世纪90年代,国家就已经将房地产和汽车作为持续拉动国内经济增长的龙头产业,在国内经济继续快速发展的形势下,房地产行业保持了快速持续增长，从2000年至今，连续4年保持30%左右的增长速度，2004年整个行业的增长速度可能会有所降低，但仍将保持较快的增长。在这种背景下，一些房地产公司获得了巨大的发展。
第三，在资源溢价理念下，土地资源价值更是凸现。我国土地资源紧张，实行世界上最严格的土地制度，近期国家对开发区土地清理、严格农地征用、规范旧城区拆迁行业等政策，使土地储备的价值得以提高。再加上“土地革命”导致土地的获得方式由私下协议出让为主转变为以拍卖、招标公开出让为主，土地价格也是一升再升。可见，土地作为一种重要的资源具有巨大的升值空间。
当然，关注房地产股也要辨明良莠。目前国内房地产上市公司良莠不齐,在69家房地产上市公司中,仍有不少亏损企业。而我们建议投资者关注的重点应当是业绩优良，具有品牌优势和丰厚土地储备且在经济发达地区的房地产公司。具体体到个股的选择上，我们认为作为沈阳“地王”的银基发展（000511）就是土地资源溢价的典型代表。其从事的浑河综合治理项目已被列为沈阳市的重点工程，该地区已由昔日的荒滩变成黄金地段，升值超过3倍，溢价高达8.9亿元，市场价值已经远远超出了账面价值；在市中心商务区投资建设的“地王国际花园”预计将为公司带来5.6亿元收益，具有非常明显的投资价值。
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