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上周基金净值波幅很小，其中，净值涨幅较好的封闭式基金多数都是小盘基金，位列净值涨幅榜前十名的基金只有两只20亿规模的基金，其他均低于8亿规模。虽然封闭式基金净值涨幅第一的裕阳是一只大盘基金，但该基金去年底持股最重的五只股票中却有三只流通盘不到2亿股，只有一只上海汽车是典型的权重指标股。该基金净值的较好表现显示出市场热点集中于中低市值股。
开放式基金中净值涨幅居前两位的是宝康消费品基金和湘财合丰成长基金，消费品概念股和成长类股上周表现明显好于周期类股和价值类股。从名列两市涨幅榜前列的股票看，主要有三类，一是纯粹的申奥概念股，二是消费品行业股，三是科技成长股。这些股票多数不乏基金的参与。总体看，在蓝筹股整体表现相对偏沉寂时，市场热点明显向中低市值股靠拢。
表面看，热点散乱，而且这些股票中不乏市盈率偏高的。但仔细想，这些股票大多数是各自行业的龙头品种或具有一定竞争力的公司。二线蓝筹股的整体表现也强于一线蓝筹股，最典型的是电力设备制造股和煤炭股，涨幅均较大，基金重仓的许继电气、华光股份、特变电工和西山煤电、国阳新能都表现出众。
上周最明显的就是基金重仓的钢铁、石化股走势弱化，部分股票有做顶迹象。这也导致市场中看空声四起，谨慎人士居多。如果局限于对指数的研判可能会忽视市场热点变化所揭示出的市场新动向，那么日用消费品股、科技股和医药股以及中低流通市值的次新股上周的较好表现，绝不仅仅是热点分化散乱甚至补涨所致，资金流向的逐步转化，包括基金在内的一些大资金对这些股票的逐步介入和重新布局，才是这些股票强于大盘的主要原因。其实，湘财合丰成长基金和宝康消费品基金不仅上周，而且在过去的三个月中净值表现始终出色，改变了去年的落后局面，其中前者净值增长按季排名是所有基金中最高的，后者按季和按月排名都进入了股票型开放式基金的前五位。这足够说明上周市场热点的演变符合今年以来市场的主流变化，绝不能简单理解为市场趋弱的表现。目前，最新的基金经理调查显示，基金经理认为自己持仓过轻的板块依次是日用消费品、科技和通讯、医药。
北京证券 梁旭
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