好股票成稀缺资源 机构展开新一轮“抢食”运动

　　当有人还在为银根收紧而有些忐忑的时候，机构却担心高品质股票不够其配置。有机构甚至惊呼：好股票将成稀缺资源，新一轮奶酪抢食大幕已经开启。

　　资金宽松依旧

　　尽管央行组合拳直指资金供给，紧缩成为近期金融市场的关键词，但股票市场资金 面宽松的局面并未逆转。

　　在名义存款利率不变和全年CPI至少上涨2.2%的情况下，负利率不可能消失。居民由储蓄存款向股票、基金等金融资产转移的动力仍然存在，推动牛市行情的资金供给不会发生反转，今年的牛市格局不会改变。华泰证券裴雷的观点在分析师中很有代表性。储蓄资金的这种转移在基金发行上得到了显现。近期发行的开放式基金，个人持有的比例急剧上升，银华保本增值基金的个人认购比例甚至高达95%。这种以个人投资者为主的基金，其资金有较高的持续性和稳定性。

　　另外，随着违规资金的逐渐离场，以及机构投资者的不断壮大，阳光资金已经在股票市场掌握了绝对的话语权。银根收紧对阳光资金进入股票市场的影响相对较小，特别是对于像QFII、社保基金和保险资金等战略性资金而言，这种影响更是微乎其微。

　　今年股票市场资金大扩容的趋势已经形成，几乎所有参与股市的机构都在想方设法增加入市资金。就在央行公告将实施差别存款准备金率后不久，社保基金宣布拟大幅提高股票投资比例，该比例一举从去年的5.1%提高到今年的25%，提高幅度之大让人惊叹。

　　机构抢食奶酪

　　只要股票市场的资金供给不发生逆转，其向好的趋势将能得到保持。现在的问题是，如何在牛市中获利。

　　去年的经验告诉我们，谁提前找到奶酪并及时介入，谁就能获得远超市场平均水平的高额利润，相信今年也不会例外。

　　在年报公布大半，季报即将到来之际，新一轮奶酪抢食运动已经展开。某券商自营部经理直言不讳。他认为，在一个已经确立升势的市场，找到盈利载体远比看清大盘短期波动来得重要，从某种程度上讲，前者比后者可能也简单得多。他同时承认，找奶酪的过程是一个激烈竞争的过程。他告诉记者，在其到一家电力设备公司调研时发现，他们之前一周内已经有五家机构去那里踩过点了。出现撞车是常有的事，对于优质公司的低位筹码，动手慢一点就成为人家的了。在上升趋势中，优质筹码就意味着盈利。该经理表示。

　　在场外资金不断涌入、基金新募资金陆续到位的情况下，机构抢食奶酪的竞争可能会更加激烈。

　　市场走势也从侧面证明，机构对于优质公司的争夺从来就没有停止过。本周股指的波动区间只有40点，收盘还比上周跌了13个点，但热点却层出不穷，很多股票走出了震荡盘升的独立行情。机构并不在乎市场的短期波动，平衡市对于机构建仓更有利。业内人士这样下判断。他认为，对于一些走独立上升通道的个股要重点关注，它们很可能就是机构的奶酪。

　　目标锁定消费

　　种种迹象显示，消费类公司有望成为机构今年最大的奶酪。

　　由于担心经济过热，投资冲动正受到不同程度的抑制，消费将在未来中国经济增长中扮演越来越重要的角色。海通证券研究所的吴一萍对当前中国经济有自己的理解，她认为消费类上市公司有望在新一轮经济增长中获益。

　　有意思的是，某资讯公司在问卷调查后也得出了类似的结论。该公司对国内基金管理公司、证券及保险公司投资管理部门的62位基金经理和投资经理进行问卷调查后发现，近四成基金经理认为目前消费类股票持仓过轻。在所列举的12个产业门类中，消费类股票被看好的比例是最高的。大多数基金经理认为，在未来时间内他们会增持消费类个股。这在以往任何一个调查中都没有出现过。

　　事实上，在近期的行情中，一些消费类个股在大盘震荡之际，已经开始走出独立行情。如食品行业的光明乳业、旅游行业的中青旅等。

　　消费类股票最具想象力的是消费升级概念，它蕴含着巨大的增长动能，股市黑马很可能从这一概念中跑出。吴一萍说。她认为，消费升级应该作为下一阶段重要的投资主题，该主题涉及的行业相当多，比较重要的有数字电视、电子元器件、交通运输、电信、网络、旅游等。由于消费升级概念涵盖面广、想象空间大，它有希望成为未来大盘上攻的主要动力。

　　谁是新奶酪

　　不要忽视小盘股、特别是小盘科技股最近几天的异动，这是深市重新发股的预热表现。有资深市场人士这样认为。他表示，一般认为，深市重新发股可能更多倾向于中小盘股，如果其发股标准与沪市无异，那么这些小盘股就可能因为轻灵的股性和良好的基本面而受到资金的青睐。最近两天，深市走势明显强于沪市，这表明深市重新发股可能为期不远。深市小盘新股将成为机构投资者的新奶酪。该市场人士这样表明自己的态度。

　　事实上，没有人愿意错过深圳市场的机会。对于机构而言，这种等待已经持续了很长时间。早在一年前，就有不少机构声称，他们为深市小盘股专门准备了资金。连一向崇尚投资大盘蓝筹股的基金对这方面的机会也不想错过。首家获准筹建的中外合资基金管理公司国联安甚至为此打造了中国证券市场的第一个小盘股基金。执掌该基金的袁柏南在接受采访时就曾表示，深市新股是他们小盘基金的重要目标。

　　上海证券报 记者 吴小勇