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上周点题
●随着行情的发展，机构投资者的持股结构调整正在进行中，虽然大盘的重心有所下降，但科技股的持续火爆却显示市场的乐观情绪在膨胀，尽管没有任何依据表明卖出中国石化和买进清华紫光到底是对还是错。
背景分析
背景之一：为什么不给中国石化一点面子？中国石化近期从5.8元跌到了5.4元，最大落差近10%，然而同期大盘的最大跌幅为2.2%，这家深沪两市第一大蓝筹股还同时带动了中国联通、宝钢股份、上海石化、马钢股份、上港集箱、南方航空等大盘蓝筹股的纷纷回落，照理来说，大盘早应该变颜色。与中国石化相抗衡的是什么呢？宏观地说是科技股，细致一点说主要体现在数字电视板块、电子信息板块、含权股板块和煤炭板块中，同期金融板块跌幅有限，有色金属依旧走强，电力板块也强势整理，五朵金花中，石化、钢铁和汽车明显偏软。从上述市场现象中可以明显看出基金投资者正在进行持股结构调整，从石化、汽车、钢铁中退出的资金流向了两个板块，第一个是景气度仍旧非常高的煤炭和电力(包括一部分有色金属)，另一部分则表现得更为激进，流向了高科技板块和数字电视板块。没有任何依据证明卖出中国石化，买进清华紫光一定是正确的或者错误的，但可以肯定的是，持股结构调整是大盘走到一定阶段之后必然展开的工作。
背景之二：调整过程显示市场预期乐观。从目前的持股结构调整的现象中我们可以总结出几个方面的特征：第一、市盈率对股价的制约作用有所降低，清华同方的市盈率为60倍，清华紫光的市盈率为170倍，即使歌华有线也有高达34倍的市盈率，明显超过宝钢股份的13倍市盈率；第二、绝对股价明显提高，下跌的大蓝筹普遍是低价股，而上涨的则普遍都是高价股。仅凭上述两点我们就可以得出一个判断，那就是市场的乐观预期在提高，这一次的提高是在海虹控股等网络游戏类个股纷纷退潮之后所形成的，如果说网络游戏股是短线资金所为，那么目前起来的第二波科技股行情就很难断定其资金性质了，我们认为其中有不少属于机构资金。值得强调的方面还有，不少主力纷纷抛售大蓝筹，而将资金转回到持股集中度比较高的自己能够有发言权的个股中，这些个股恰恰主要表现为含权股，例如近期表现特别突出的士兰微、华能国际、黑牡丹、山东铝业、中联重科、五粮液、东风汽车、时代新材、电广传媒等，这些市场主力收缩战线，主力攻击已经持有相当份额的、自己可以控制的品种，这种行为同样也属于对后市的乐观预期。
背景之三：短期暴利与稳定获利锁定对象不同。越是想获得短期暴利的越是要获得短期题材，此所谓“富贵险中求”，上周敢于买入清华紫光的投资者就具有此类品质，而相对更为理性、更愿意回避风险的投资者则可能采取其他的选股方法，比如可能会去买入歌华有线，不同的投资者选股条件和操作手法自然有所区别，尽管短期来看操作结果有较大差异，但长期来看，结果会较为相似，一般而言中小投资者想要获得更高的回报，往往采取前一种方法，事实也证明这种方法最有效，但也最容易导致较大的亏损。在这里，我们提出几个相对保守，又具有一定的攻击性的板块供投资者参考：第一个板块是环保，该板块有如下优势：1、“科学的发展观”的政策面大背景已经形成；2、主业收入和利润未来两年大幅提高的基本面背景非常明显，绝大部分个股并未获得充分炒作，这个市场面背景为新增资金提供了一定的安全性；在上周四召开的国家环保总局新闻发布会上汪纪戎副局长明确表示，水费将提价(据我们测算是大幅提价)，环境监测将加强，并且与地方政府的政绩相挂勾，十五期间将有350亿元建设污水处理厂，这对于水环保类的上市公司是非常突出的重大利好，所以我们看好创业环保。电力环保中的凯迪电力近期走势已经显示出大资金耐心吸纳的特征，为什么会看中这家股票呢？是因为公司2003年获得了30亿元的合同订单，而公司2002年全年的主营业务收入才只有5.5亿元，这意味着未来两年公司主业将提高五倍左右，如此巨大的主业提升空间势必会受到机构投资者关注。与此相关，龙净环保近期的平台放量也值得非常关键。数字电视板块近期很明显有增量资金吸纳的迹象，我们更关注这个板块中有线网络运营商和内容提供商，这就很自然地将歌华有线、东方明珠和电广传媒划入到潜力股的范畴。物流板块到目前为止仍处在形象并不明确的过程中，只有中远航运出现了非常明朗的主升段走势，我们从中找到如下潜力股600125铁龙股份、600705北亚集团、600894广钢股份、600751ST天海。最后不得不加以关注的一个重要板块，就是股本扩张板块，这个板块将可能出现个股轮番上扬的格局，近期走势已经明显强于大盘，这其中600367红星发展、000895双汇发展、600894广钢股份、600500中化国际、600406国电南瑞等不仅走势稳健，而且具备基本面的支持，值得投资者多加关注。
今日上市新股
交大博通(600455，发行价格8.26元，中签率为0.0330%)：该股总股本6245.8万股，流通盘2200万股，2003年全年每股收益0.2683元(全面摊薄)，主承销商：天一证券，上市推荐人：天一证券、南方证券。公司从事以ERP(企业资源计划)为主的企业管理软件的研发、销售、实施和服务，属于在软件总体市场中占比例最大、增长率最高的应用软件领域，其中ERP产品年增长率直线上升，在1.5万家大中型企业和近800万家中小企业中形成了超过200亿元人民币的潜在市场，有望为公司带来巨大的发展空间。本公司新股研究小组研究员认为该股首日定位可能会在20元附近，若该股低开在18元以下可能会有短线机会，22元以上建议保持观望。
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