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周四消息面，大家对准备金率的猜测终于有了定论，自4月25日起央行将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点；并实行再贷款浮息制度，在现行再贷款基准利率基础上加0.63个百分点；再贴现利率在现行再贴现基准利率2.97%的基础上加0.27个百分点，加点浮息后利率为3.24%。央行在这里并没有明确指出究竟资本充足率低于
多少水平的商业银行要提高准备金率。但除了国有独资商业银行、城市信用社和农村信用社之外，只有股份制商业银行和城市商业银行有可能提高准备金率了。其中，股份制商业银行资本充足率相对较高，预计大多数都不低于央行确定的“一定水平”，因此，城市商业银行恐怕最可能是差别准备金率制度的主要调整对象。由于城市商业银行2003年的新增贷款仅占全部新增贷款的6%，因此政策影响面是很小的。0.5的变动幅度和6%～10%左右的影响面应当说远低于市场先前的预期。对此央行也认为“总体上，此次存款准备金率调整仅涉及少数金融机构，对金融体系流动性影响较小”。
尽管准备金率的调整影响小于预期，但配合再贷款和再贴现利率的上浮，其实质上还是构成对市场的利空。周四大盘早盘低开以后在十日均线的支撑下展开了两波上扬行情，但是幅度不是很大，最高1751点，没有突破周三的高点，但下午的急跌却破了周三的低点，弱势特征依然明显。因为对已上市银行没有太大的实质影响，盘内的金融股出现了一定幅度的反弹，其余的板块钢铁、石化以及有色金属、电力板块都有了暂时的止跌迹象，大盘短期的抛压显得不很沉重。今天盘内网络科技股相对来说比较活跃，但是没有明显的领涨个股，对大盘没有多大的推动左右。总体看来，大盘在大幅度上涨以后一直高位横盘，投资者对短期后市都表现比较谨慎。如果后续入场资金明显不足，市场的观望气氛浓厚的情况继续延续，后市的调整的压力将明显加大。
如果说周二和周三股指都曾一度出现的快速下跌在10日均线附近遇到支撑并开始反弹能反映出投资者短期内对该条均线的支撑作用表示认同的话，笔者认为周四将该条均线击穿已经说明多头在短期内有点招架不住，在存款准备金率上调和再贷款浮息的利空下，主力能护盘并守住10日均线维持住了眼下局面不致失衡已经是勉为其难，在这种条件下要发动反攻，时机实在是不够成熟。从核心资产的表现看，这一阶段扬子石化等石化股走势整体上相对较强，股价再创新高，但其高高在上的价格让许多新入场的资金望而却步，因此并不能吸引很多买盘。这其实也是其他多数核心资产股票的尴尬之处。近两日股指的调整都在10日均线附近遇到支撑，但能否再次上涨,寻求突破，则要看集中热点是否产生。
技术上，指数高位出现了低点频现的“三只乌鸦”。在60分钟分时图里出现了短期下降通道，成交量继续出现递减，仅为140亿。多头欲化解目前危急局面必须在利好配合下放量突击1750点压力，否则向下破位概率极大。在未来1-2个交易日市场将给出明确方向。我们再次强调1710点的失守将成为重仓者的止损位。目前仓位控制在5-6成较为合适,谨慎的投资者继续控制仓位不加仓，激进的投资者短线再度加仓的条件是下跌缩量并守住1710点。
至于加仓的品种，我们认为有三个明显的板块值得关注：
1.有补涨要求的蓝筹股如深万科和消费升级类的家电酒类食品等品种；
2.有反弹要求的科技股，这主要集中在数字电视板块和半导体电子元器件板块；
3.电力设备板块；以上板块似乎有整体的逆市动作。此外，短线看，低价的纸业板块在福建南纸的带动下有活跃的迹象，但持续性还有待观察。
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