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华西证券
在沪市攻克1748点创出年内新高后，深沪股市并没有出现一马平川式的持续上行走势，反而围绕1750点进行反复整理，期间各题材板块、炒作热点层出不穷，“稳定股指炒个股”成为部分市场人士的“行动指南”。
按照股市历年的运行规律，题材股的活跃而领涨股低调整理往往预示大盘难有作为，但在政策面、资金面均有利深沪股市的前提下，市场人气易聚难散，因此，我们认为深沪股市正处于战略休整阶段，资金推动格局将是这一阶段的主要特征。但无论如何，资金推动型的题材炒作永远也不会成为牛市的主流，而只能牛市“小憩”时的一道“甜品”。
资金推动型的股市格局对多数投资者来说并不陌生，充沛的入场资金以及各种活跃的题材是这种格局下的两个特点。据有关机构统计，2004年可进场的资金高达10000亿以上，是2001年下跌市之后最多的一年。这主要得益于国务院发展资本市场的九条《意见》以及历年来管理层大力提倡的培育机构投资者政策，预料今年可入市的证券投资基金将增加至2000亿；证券公司发债以及集合理财的逐渐展开，可能为券商提供高达800亿的资金；保险资金若能在7月以后直接入市，料将带来500亿的资金；目前市场公认的社保基金入市金额大约在50亿元，而总额达1330多亿元的社保基金入市上限规定为40%，料今年入市规模可达400亿；还有企业年金以及QFII新增资金等，估计入市规模接近800亿。除了以上阳光资金外，社会游资在看好深沪股市的同时也会不断增资进场，据保守估计，私募资金将高达6000亿以上。有分析认为，资金推动型炒作的主力主要就是一些在市场启动之后才进场的“后知后觉”资金，包括部分券商资金、社会游资等等。
证券市场可入市资金如此之多并不表示可能全部入市，也不表明股市升势就“前途一片光明”，寻找怎样的投资理由是行内人士热衷的话题。既可以遵循价值挖掘→价值投资→价值投机（泡沫）的路线，也可以挖掘各类型题材吸引热钱追逐。汽车、石化、钢铁等成长类股票经过价值挖掘之后，进入价值投资阶段，但遵循价值挖掘的资金仍然会不断挖掘新行业或者新公司等盈利机会，这将成为市场中原有的存量资金继续运作的目标；而新进场的资金将在价值挖掘的同时寻找价值投资的机会，其中高成长的小盘股可能成为下阶段热点。至于场内可挖掘的各种题材均可围绕国内外时事、经济等展开挖掘，如“三农问题”等激发农业板块炒作、受益于2008年奥运会的北京板块、科技网络游戏热潮等等。
由于阳光资金入市的路途延续到下半年甚至明年，这就保证了证券市场有源源不断的资金供给，但价值挖掘和价值投资不是一蹴而就，蓝筹股之所以有魅力在于其股价稳定并有所上涨，而蓝筹股现阶段正处于年初急涨之后的休整时期，这就决定了深沪股指将在目前区域整理而不是加速上攻。同时充沛的市场资金为蓝筹股休整提供有力支撑，而不断提高的市场成本令市场重心不断上移，从而增强投资者持股或介入市场的信心。此时，各路资金按其投资思路在不断寻找可投资的品种，这又决定了市场热点不断；一旦蓝筹股群经过休整期，而市场又找到新的领涨板块，那么深沪股市升势仍然可期。
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