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万国测评
周三点题
●自3月15日股指形成1730点突破之后，在1750点附近持续震荡整理达到7个交易日，而整个大盘的走势很大程度上取决于以中国石化为代表的指标股，市场热点零零散散。由
于中石化系的上市公司将于下周一集中公布年报，石化股面临利好兑现的短期压力，在没有新的主流热点启动之前，对大盘短线能否站稳1750点应保持适当谨慎，调整中可重点关注海运板块为代表的二线蓝筹股、食品酿酒为代表的消费题材股以及电力环保为代表的高成长题材股。
背景分析
背景之一：近期大盘走向基本上取决于指标股体系的动向，由于石化股前期涨幅较大，在下周其年报集体兑现的情况下，后期走向将对股指构成较大压力，1750点上方应保持适当谨慎。周三大盘收出一根高位阴十字星，并且正好位于5日均线附近，整个走势已经相当敏感。而从周三整个大盘的走向来看，很大程度上受到了以中国石化为代表的石化板块的影响，尽管在中午前后扬子石化再度放量创出历史新高，盘中涨幅也一度达到6%，但是我们注意到中国石化等其他主流指标股都没有明显放量，甚至在上午收盘前没有一家主流指标股进入两市成交金额前五名，这也是下午大盘出现调整的重要原因。
从周三的“大智慧”板块监测来看，前两个交易日走强的奥运概念股和数字电视题材股并没有得到延续，一些涨幅较大的品种甚至还出现了明显回落；当然在目前上海市场仍维持在日成交150亿元以上的情况下，市场人气仍然较旺，包括象奥运题材的外围品种继续受到市场挖掘，如北京房地产股天鸿宝业早盘一度接近涨停，象中华企业、海信电器等参与奥运分会场部分项目建设的个股早盘也都出现明显上涨，甚至象方大A由于其开发的大功率半导体芯片照明产品在未来城市景观照明、体育场馆照明等领域的应用，而被作为奥运题材的一种延伸出现短线暴涨行情；在此提醒投资者可适当关注同样具备大功率半导体芯片照明材料的福日股份，公司同样在2000年与中科院半导体研究所合作开发氮化镓高亮度半导体芯片材料，注册资本达到5000万元，公司占到80%，去年中报显示该材料已研制成功并投产。
另外在“大智慧‘板块监测中我们还看到，一些年报有高送转题材的个股，包括一些除权股出现大幅上涨，时代新材、中联重科、太行股份纷纷走出填权行情，而象万科A、中远航运、中集集团等则有明显的抢权迹象，这种填权抢权行情也同样显示目前市场人气较旺，只要指标股不倒，题材的挖掘仍将延续。总体来看，近期以来整个大盘的走向与中国石化为代表的指标股走向如出一辙，由增量资金所主导的短线热点行情可持续性较差，并没有给市场带来多少赚钱效应。由于中国石化、上海石化、齐鲁石化、扬子石化等石化板块下周集中公布年报，这些前期涨价幅较大的个股在利好兑现之后一旦出现调整，将对股指构成较大的压力，这一点还应该引起投资者的警惕。
背景之二：调整行情中可重点关注以海运板块为代表的二线蓝筹股、食品酿酒为代表的消费题材股以及电力环保为代表的高成长题材股。随着大盘近30%的上涨，目前要挖掘中线题材股难度已经非常大，而随着市场人气的复苏，价值投资理念也正在逐步从简单的低市盈利率个股向一些高成长题材股转移，而从高成长的角度来看有几个方面值得关注：
首先，随着4月份季报的即将展开，对一季度业绩有望大幅增长的二线蓝筹股值得关注。近期以来以海运板块为代表的交通运输股的逐步崛起就值得关注。我们注意到去年下半年以来国际海运价格指数和我国沿海运价指数均出现大幅上涨，特别体现在今年元月份和2月份，而分析目前已经公布年报的海运个股来看，去年第四季度的业绩增长并不是非常突出，但在整个运价指数元月份以来大幅上涨的情况下对相关上市公司一季度的业绩就值得预期，包括象中海发展、宁波海运等一批海运股仍值得关注。当然，象这种二线蓝筹还包括象有色金属价格今年以来的大幅上涨，通过分析已经公布年报的有色金属股可以看出，去年第四季度相关上市公司业绩有明显增长，但增长还并不是非常突出，而我们也注意到有色金属价格在今年元月份和2月份都曾出现大幅增长，包括象铜、铅、锌等品种2月份的平均涨幅都在20%以上，这样相关上市公司一季度的业绩成长将会非常突出，同样这一板块也可以作为二线蓝筹在调整中值得关注；
第二、随着经济增长从投资拉动型向消费拉动型的转变，包括由于原粮价格上涨，食品酿酒类个股正在逐步成为市场热点，继前期白酒出现价格整体上扬之后，近期又传闻国内啤酒厂商正密谋啤酒整体涨价，平均涨幅甚至有望达到20%以上，我们同时也注意到象青岛啤酒、燕京啤酒等啤酒类个股均已出现明显走强，另外周三光明乳业为代表的乳业类个股也有明显冲动。事实上在一轮消费拉动型经济增长中，食品酿酒行业无疑作为最先启动的行业直接受益，从同样的理由来看，象旅游消费热的启动在未来对旅游行业的促进作用也将会逐步被市场挖掘，象锦州酒店、张家界等旅游酒店类个股的近期走强也并不是没有道理的；
第三、一些面临政策性支持的高成长行业正在逐步浮出水面，在此我们仍然重点强调以火电烟气脱硫为代表的环保产业，2004年我国环保产业产值将突破2000亿元，这其中火电烟气脱硫增长将相当突出，而从相关上市公司的情况来看，凯迪电力在去年上半年获得超过10亿元脱硫合同的基础之上，去年12月份以来公司已新近获得近7亿元合同，龙净环保去年12月份也连续中标两大电厂脱硫项目，合同总价超过2.5亿元，在业绩增长的预期之下，这些电力环保股近期整体表现强于大盘，而在绿色GDP的政策导向之下，未来环保产业的发展仍值更多期待，这也是我们看到这一行业板块的重要理由。总体来看，大盘的调整并不可怕，相反在调整过程中更是中线吸纳一些潜力板块和个股的重要机会，我们将在后续的报告中给出更详细、更具体的研究分析报告。
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