兴业证券:新高之后市场将向何处去 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年03月24日 08:09 北京晨报 | |||||||||
经过艰难的跋涉,沪指终于攻克了被市场视为强阻力的1748点,上周大盘创出22个月以来的新高,本周一大盘又摸高1760点,站在了新的起点上。但昨天的较大跌幅,又使投资者如坠五里雾中:大盘是否已经见顶?下一步将走向何方?目前影响股市的因素都有什么? 宏观经济的增长决定大方向
去年11月份以来,牛市格局初步显现,市场活跃度大大提高。这主要得益于宏观经济的持续高速增长。1998年以来,我国连续实行积极的财政政策,对基础设施加大了投资力度,许多行业和地区的“瓶颈”问题得到突破。民间资金有利可图,企业自发增长潜力出现井喷,宏观经济进入了高速发展时期,社会财富总量快速增长。在这种大背景下,作为企业中的佼佼者——上市公司业绩也出现快速回升,钢铁、石化、电力等上市公司业绩增速明显,市场总体市盈率出现下降趋势,上市公司投资价值不断显现。可以说,宏观经济的发展奠定了今年乃至未来2至3年的牛市发展格局。因此,突破1748点只不过是牛市当中的一次阶段性胜利,它绝不是牛市的全部。 增量资金推动牛市向纵深发展 今年2月国务院九条《意见》公布以来,场外资金信心大增,大批涌入股市,日均成交量增加、开户人数激增并从个股涨幅加大到开放式基金的销售火爆,无不显示牛市的来临。随着通货膨胀的悄然来临,越来越多的机构和居民意识到投资才能使资金升值的道理,增量资金直接或通过开放式基金等间接产品进入股市。 据估算,今年开放式基金入市规模至少在1600亿元,券商通过发债和集合理财产品将投入800亿元,企业年金和QFII将形成增量资金600亿元,如果保险资金能获准入市,1500亿元资金将投向股市,民间私募资金至少也有2000亿元的增量入市,不算房地产和港股回流资金,可测算的资金增量就在6500亿元以上。该批资金的分批入市,至少能推动股指站上2000点大关。 短期市场调整压力大 但就短期而言,市场调整的压力逐步增大。首先是量价的背离比较明显。沪市成交量峰值在275亿元,超过200亿元的成交量有16天,近期大盘反复走强,但日成交量一直在200亿元以下,股指创新高,而量能未创新高,导致市场量价背离。同时技术指标如MACD、KDJ也出现了周线级别的背离。一般而言,在背离情况下,市场只有两种选择,一是放量突破,扭转背离局面;二是创新高做假突破,很快再回落整理。 由于沪市大盘自1307点以来出现明显的5浪运行格局,大盘很可能在本周内结束牛市的第一上攻浪步入二浪调整。至于调整的空间,可能较为有限,有基金经理已经在媒体公开表明将在1700点以下建仓。 但是,今年的市场机会大大增多,本周数字电视板块和奥运板块走势强劲,成为市场短线资金追逐的热点,投资者在防范大盘风险的同时可集中资金做个股,毕竟个股的启动时间不同,波动阶段也不一样,踏准节奏还是有利可图的。 操作水平不高的投资者,不妨买一些开放式基金做投资组合。 兴业证券王凤华 |