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去年今日，“非典”对宏观经济影响难以评估之际，市场表演了一次“没头没脑”的急速上行，加速下跳的“脉冲式”行情。上证综合指数在极度难看的破位走势中，股指突然在3月27日拔高，尔后，上证综合指数同样表现出“天花板的犹豫”，接下来，股指放量拉升一气呵成冲击至1650点，短短七个交易日，上证综合指数迅速走高140点，涨幅达10%，顶峰极速后，市场七连阴下打，一个标准的“人字形”完成了一次诱多的行情。历史是否重演？宏观经济存在一些不确定因素，短线技术走势也模糊，打醒十二分的精神没有错。
近期，国家发改委有关负责人表示，要坚决控制住固定资产投资过度增长的势头，同时，要区别不同情况，加强调控和引导，努力保持固定资产投资的合理增长。数据显示：今年前两个月，在制造业30个行业中，有16个行业投资增幅超过1倍，其中钢铁工业投资增长172.6%，建材行业增长137.4%
投资过快增长还加大了通货膨胀压力，并增大了经济运行的潜在风险。在投资迅猛增长的带动下，流通环节生产资料价格总水平在去年上涨8.1%的基础上，今年前两个月同比又上涨15.1%。投资品价格的高位运行，成为推动物价上涨的重要因素。固定资产投资规模偏大、增速过猛与货币信贷投放偏多相互推动、互为因果。一方面，贷款的快速增长在一定程度上推动了投资的高增长，前两个月，在固定资产投资资金来源中，国内贷款同比增长82%，增幅比去年同期提高17个百分点；另一方面，投资的快速增长进一步促进了信贷规模的扩大。2月末，广义货币供应量和狭义货币供应量的增幅均比今年调控目标高2个多百分点。这种情况如果任其发展下去，一旦市场需求变化，势必导致企业生产经营困难，银行呆坏账增加，金融风险加大。
近期，证券市场的技术走势则可谓“一笔糊涂账”。上证综合指数自3月15日有效突破前期高点1747点后，围绕此区域盘恒了6个交易日，从经典技术分析理论来看，重要的技术关口既然已经越过，此处绝非多头恋战之地，当升不升，是不是反映出背后存在一些不确定的因素呢？这就是投资学中所说的“风险”。有心的投资者可以发现，管理层对宏观经济是否过热论调有一点点导向变化，这对央行的货币政策影响几许，对证券市场短期走势影响有几分，目前尚难评估，但有一点是明确的，大盘指数在天花板上游来荡去，短线行情变数非常之多。
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