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□博时基金经理
近期市场反复震荡，在此过程中，市场仍然保持活跃态势，表明目前场内资金并未看淡后市，相反在展开积极的运作。
对于央行采取紧缩政策后投资增速仍未放缓这一现象，近期市场上流行两种看法：
一种观点认为，去年的投资延后到了今年年初，另一种观点则认为，今年的投资提前到了年初。但我们认为这两种看法均缺乏逻辑上的合理性，第一种说法论据不足，因为去年年底的投资并没有较大的减少；对于后一种说法，如果是投资提前，也应当在去年底就已经表现出来了，而非今年1、2月份。
从宏观上看，虽然目前政府出台各种措施以收紧银根，但相关统计数据表明：固定资产投资增长速度与贷款的增长速度从去年四季度开始发生背离。通常来说，政府实行货币紧缩政策是调节经济和行业的发展结构，遏制重复投资和恶性竞争，而这从根本上说，也很可能为绩优上市公司的健康发展营造适宜的环境。
此外，投资增长速度和贷款增长速度的背离也表明优质企业经过一段时间经营，积累了一定量的自有资金，已经能够在政府运用宏观经济政策控制货币供应量的时候，运用自有资金进行投资，使政策调控的实际力度减弱。由此看来，支持股价持续上扬的关键仍是企业本身是否有持续增长的潜力、是否有核心的竞争力，而作为股市中坚力量的大盘蓝筹股在目前增量资金进场愿望较为迫切的情况下，相信在后市应该会有持续的表现。
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