莫大：震荡加剧 牛市格局未改变

　　上周四市场空头再急杀一次，全周呈现先扬后抑的走势。其实，新增资金正在为第一季季报行情做准备，本身也不希望股指短期之内走得太高。此外，1748点作为空头大本营，已经压制了市场两年多的时间。因此，股指在1740点附近大幅震荡理所当然。以江恩轮中之轮看，1307点上涨至上周四正好是第81天，时间价位重叠的点位是1755±5点，敏感时间段股指急速回落，技术原因更重一些。

　　沪深股指短线仍需调整

　　上周我们以深成指为例，阐述了目前深成指运行在上升第㈢-③-V浪。当然，任何时候处于上升的市场也不可能是一路傻涨，过程中必要的洗盘动作总是有的。我们上周谈到深成指的第㈢-③-V-ii浪，很可能以急跌的形式出现，原因是场外庞大的新增资金进场需要一定的时间，也不希望过分地抬高进场成本，所以，在市场敏感时间和点位处，用最小的代价压盘即可取得双重目的。我们认为完全没有必要过度担心股指的运行状态，待整个第㈢-③-V-ii浪结束后，上涨还是主基调。如果从本级新升浪浪型大的方向看，第㈢-③-V量度升幅应该达到4400点。

　　我们在上周五开盘一小时后，曾经做过沪指模拟走势图(见图一)，从图中我们可以看出，1754.89点向下是个五推动下行浪，所以判断整个调整浪的运行模式是5-3-5结构。也就是说，上周五的反弹只是次级浪中的小B浪反弹，后面还有一组五C波段推动浪下行，估计这次下行应该破掉1710.84点，低点介于1709点与1703点间，持续时间估计在一天半。

　　季报行情将很快展开

　　上周五沪指表现好于深成指，这里面有两层含意：一是权重蓝筹股继续遭到集团性资金攻击，显示主流资金还是以第一季季报行情为主要目标；二是表明了基金经理们对场外因素的敏感态度。4月份是2003年年报的最后公布时期，而且是2004年一季度季报公布的集中时期。当前各路主流资金备战季报行情不是我们的凭空想象，盘面一二线蓝筹股蓄势待发，已经说明了后市会有一个相当壮观的涨势。从历史走势看，任何一次业绩浪行情都会提前炒作。

　　翻阅了市场中所有股票，发现年初有增量资金进场的品种，多数处于之字形缩量调整后再度放量上行的走势中(见图二)，以之字形整理的特点，后市只要回压不再创新低，必定会创出新高。由于这类群体的数量非常多，如果形成共振，那么股指的下调空间必然有限。同理，操作上以之字形调整操作原则逢低关注，胜算非常大。

　　金融股有望成冲关主力

　　我们上周也谈到3月到4月最明显的机会，是蓝筹股业绩增长概念的炒作。目前两市动态市盈率排序，最低的前二十名中80%是钢铁股，虽然钢铁股业绩足够好，但是市场表现却并不尽如人意。综合市场心态看，大多数人认为钢铁现货价格涨得有点离谱，迟早会大跌，怕下半年钢铁股的业绩就没那么好了。此外，钢铁股许多是基金的核心资产(或叫基本配置)，现在的价格与去年相比已经高高在上了，不愿再去追涨。在这种市场心理驱使下，所以钢铁股上周的表现不太好，市场的追高意愿明显不足。但是，从国内钢材现货市场价格综合指数再创新高来研判，钢铁股整体行情并未走完。因此，后市钢铁股尽管不太可能成为领涨市场的主要动力，但仍具有较大的上行潜力。另外，前期的领跌动力金融股，目前已经整体调整到位，并具备了一定的上攻动能。所以，在本周判断大盘方向有个简单的方法，就是观察金融股的整体动向。我个人认为金融股可能会成为沪指冲关1800点的主力军。

　　当前我们所要做的事，不是关心指数会怎么调整，而是只要逢调整就大胆增仓。有观点认为大盘最终会向1630点调整，但按我的看法，如果指数还会到1630点，那也得等1850点超过了以后才会，现在还不是操心大调整的时候，先把上半年该得的利润拿到再说。

　　莫大