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广州博信 周建新
博信论市
本周，两地大盘走出了大幅震荡的行情。前半周，在热点逐渐消亡、技术上有超卖和后期具体利好出台期望值降低的情况下，大盘一度出现了破位下行的行情。然而，周五，
蓝筹股的重新走强奠定了市场稳定的基础，而热点的多元化又表明市场人气再次趋于活跃，此外，成交量的温和放大也显示出市场追涨意愿较为强烈，在此情况下，大盘下跌的空间极为有限，与此同时，由于股指短线上涨斜率过高，短线虽然仍有震荡冲高的机会，但下周大盘大幅震荡的格局不可避免。操作上，虽然私募基金主导的热点多元化行情仍在如火如荼地展开，但大盘逼近6.24行情的1748点关口时，来自心理上的压力比实际上1748点堆积的2000多亿套牢筹码来得大得多，因此，反复震荡、蓄势整理仍是短期市场的主流，在这行情中，军工板块和部分ST股的短线机会值得关注。
随着年报公布高峰期的到来，ST板块又成为了市场关注的焦点，对众多ST个股尤其是带“*”的ST股来说，前途命运就悬于一纸公告间，是成功扭亏，拥有资格再混上一年半载，还是继续亏损，被摘牌退市、扫地出门，这不仅令公司管理者揪心，而且也使广大投资者高度关注。因此，在年报关卡前，在生存还是毁灭面前，我们有必要重点审视ST板块。
目前，沪深两市共有116家ST个股，其中带“*”的ST个股有64家，这是ST家族里最危险的群体。而在这64家*ST公司中，有23家公司已预计2003年全年实现盈利，不会被暂停上市，而且将摘掉帽子上的“星星”；同时，有21家公司预计2003年将继续出现亏损，面临着暂停上市的命运；另外有18家表示难以确定或没有预测，考察这些公司的经营状况，其前景也不容乐观。我们预计2003年年报披露完毕，暂停上市的队伍扩容将成为定局，可能有近30家*ST公司将因连续三年的亏损而遭遇“毁灭”。因此在这些*ST公司退市已进入倒计时的最后阶段，在证券监管部门不断加大对重组“打假”力度的背景下，期盼这些或主营业务陷于停滞或债务缠身的*ST公司发生重组成功的奇迹，是有点强其所难，所以，回避这些*ST个股，是理性投资者所必须做的。退一步讲，即使这些*ST股出现最后的疯狂上涨，那也是戴着镣铐的舞蹈，不必为之动容。
当然，ST板块中，也不乏一些公司已实施了实质性的资产重组，其基本面已有了脱胎换骨的变化，并且因为成功的重组，这些公司已进入了良性的发展轨道，虽然公司依然戴着ST的帽子，但其实质上已是“旧貌换新颜”，而其中更有些个股业绩出现了大幅的飙升，成为了令那些传统绩优股都仰视的新绩优蓝筹。因此，对这类基本面有实质变化的ST公司，投资者应高度关注，其业绩和成长性在价值发现的投资理念下，有望得到市场的深入挖掘并积极追捧，“乌鸡变凤凰”的神话随时都可能演绎，如新近摘帽的国投电力(600886，原*ST华靖)、东方锅炉(600786，原ST东锅)。目前沪深两市这类素质优良的ST个股依然存在，如ST夏利(000927)等等。因此，注重对公司基本面的分析及所处行业的研究，必将会有好的回报，毕竟这类ST个股才是整个ST板块的积极力量和希望。
而对那些刚刚戴帽缀星的ST类公司，应采取特别谨慎的态度。如*ST延边(000776)，公司在2004年3月1日被特别处理并戴上退市风险预警的“*”，其公告亏损的原因是多笔应收款项无法收回，需计提大额坏帐准备，但我们仔细阅读其年报，就会发现其2003年主营业务收入同比减少了39.14%，这说明公司的盈利能力处于明显的下降状况，而这种状况又不是短时间可以改变的，故其短线的投资价值甚小。因此，对刚刚戴帽的ST类公司，投资者应周全而严密地分析其公告信息，找出其中亏损的症结所在，这样才能做出客观准确的判断。
总之，在鱼龙混杂、投机气氛浓烈的ST板块中，要进行投资必须要用理性的慧眼去分析去研究，要善于透过浮华的表面去挖掘个股“起舞”的真实原因，才不会被蒙蔽而掉入陷阱或踩到地雷。这特别是在年报公布高峰而题材炒作之风甚嚣尘上之时，ST个股常常借此疯狂表演，这就尤其值得重视。
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